2025年房地產行業財務指標分析及2026年一季度展望

2025年房地產行業財務指標整體承壓。營收方面，行業實現營業收入3.98萬億元，同比下降17.0%，連續四年負增長，主要受前期銷售下滑及結算周期影響。利潤方面，行業歸母凈利潤為-2025億元，雖虧損幅度較2024年收窄，但77%的房企業績出現虧損或下滑。毛利率降至9.8%，處于歷史低位，主要因高價拿地項目進入結算期及資產減值計提增加。償債能力方面，有息負債規模持續壓降，但現金短債比仍低于1，短期償債壓力較大。現金流方面，在手現金連續五年負增長，多數房企貨幣資金下滑。 2026年一季度，行業業績仍承壓，營收同比下降17.2%，歸母凈利潤虧損90億元。但盈利能力出現邊際改善跡象，毛利率為10.3%，雖同比微降，但毛利率提升的房企數量占比明顯增加，達44%。償債能力指標走弱，“三道紅線”均未達標，剔除預收賬款后的資產負債率、凈負債率上升，現金短債比下降。在手現金繼續負增長，經營活動現金流凈流出增加。 部分主流重點房企出現結構性改善。保利置業、金茂、建發、濱江等企業毛利率同比回升，主要得益于土儲結構優化、高能級城市布局及低毛利包袱出清。償債方面，綠城、保利置業、金茂等11家主流房企處于“綠檔”，央企融資成本優勢顯著，多在3%以下。現金流方面，建發、保利發展等企業經營活動現金流保持凈流入，越秀地產在手現金同比增長，顯示出較強的經營韌性。