渤海租賃剝離集裝箱業務后，其飛機租賃主業的核心競爭力及盈利修復邏輯是什么？

渤海租賃在剝離集裝箱業務后，業務結構更加清晰，成為A股稀缺的全球飛機租賃資產平臺。其核心競爭力主要體現在以下幾個方面：

首先，資產端具備顯著的規模與資源優勢。截至2025年末，公司飛機機隊規模達1,161架，位居全球頭部租賃商前列。更重要的是，公司擁有500架訂單飛機，規模領先主要同業，這在新機交付受限的背景下，體現了強大的訂單鎖定能力和未來資產投放潛力。機隊結構集中于新一代主流機型，且通過主動管理優化了機隊年齡和租期穩定性。

其次，行業供需錯配為租賃商帶來紅利。全球航空需求恢復強勁，而新機交付受供應鏈制約恢復緩慢，導致飛機稀缺性提升，租賃費率和飛機市場價值維持高位。頭部租賃商憑借訂單簿和機隊規模，在續租和資產交易中具備更強議價能力，行業盈利彈性向出租方集中。

在盈利修復路徑上，公司呈現“三端共振”態勢：

一是收入端修復。飛機租金收入已創歷史新高，租賃收益率和單機租金持續回升。同時，飛機銷售作為資產管理手段，在資產價值上行階段貢獻了顯著的業績彈性。

二是負債端改善。GSCL出表壓降了有息負債，Avolon信用評級提升至投資級，疊加美元利率回落，財務費用壓力邊際緩解，利潤彈性有望釋放。

三是估值重估。隨著一次性減值擾動減弱和主業聚焦，市場對公司價值的認知將從多元租賃集團轉向純粹的飛機租賃資產平臺，估值中樞具備修復空間。