港股下半年資金面供需平衡狀況及南向資金流入預期如何？
- 提問時間：2026/05/26
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- 提問者：匿名用戶
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請結合報告內容，分析2026年下半年港股市場的資金面供需平衡狀況。具體包括：股權需求端，南向資金、外資及回購資金的流入預期及驅動因素是什么？股權供給端，IPO、再融資及解禁規模對市場的壓力如何？綜合來看，下半年港股流動性環境對指數推動力有何影響？
最佳答案
由匿名用戶編輯于2026/05/26 08:55
2026年下半年港股資金面預計維持緊平衡，相比上半年可能進一步收緊。在股權需求端，南向資金預計仍是最大的增量來源，下半年流入規模有望高于上半年，主要得益于均值回歸及內部資金配置需求。外資方面，受限于美元偏強及美聯儲降息路徑的不確定性，其增量空間受限，難以成為下半年增量主力。回購方面，由于AI資本開支需求增加及增發規模上升，凈回購規模預計有限。在股權供給端，下半年壓力明顯增大。IPO與再融資總規模預計高于上半年，解禁規模進一步抬升，超萬億港元規模的解禁可能帶動下半年凈減持壓力上升。綜合來看，南向資金的邊際改善難以完全對沖融資放量及外資動能減弱的拖累，流動性對指數的推動力有限，市場結構性行情預計仍是主旋律。
參考報告REPORT
均衡配置景氣加速與低估反轉——2026年港股中期策略.pdf
本報告為華泰證券發布的2026年港股中期策略報告，核心觀點為均衡配置景氣加速與低估反轉板塊。報告預測下半年港股盈利同比增速修復，略強于2025年和2026年上半年，AI與外需鏈是利潤增長主力，地產鏈和消費等板塊出現觸底修復跡象。估值方面，預計偏緊的海外流動性環境下，若大廠AI無超預期進展，恒生指數PETTM基準情形或在11至12倍區間波動。資金面方面，下半年相比上半年或進一步收緊，IPO與再融資總規模可能達4330億港元，解禁規模約1萬億港元，南向資金下半年流入預計高于上半年。行業配置建議重點關注景氣加速上升的電新、機械、半導體，以及低估反轉的食飲、消費者服務。此外，人民幣升值預期下，電新、家...
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