中國人保壽險價值修復的核心驅動力及健康險成長邏輯是什么？

中國人保壽險價值修復的核心驅動力在于渠道結構的優化與負債成本的顯著改善。2025年，人保壽險NBV同比大幅增長63.8%，遠超保費增速，表明業務增長已從規模修復轉向價值增長。具體來看，銀保渠道受益于“報行合一”政策的落地，費用競爭趨于規范，長期期交產品占比提升，使得負債成本大幅下降，NBV同比激增99.6%，成為價值修復的主要引擎。個險渠道則通過隊伍產能改善和產品結構優化，NBV實現31.5%的增長，雖然絕對規模仍較小，但改善趨勢明確。

人保健康的成長邏輯則建立在專業健康險平臺的優勢之上。在健康險行業整體增速放緩的背景下，人保健康2025年保費收入同比+15.5%，顯著優于行業平均水平。其增長動力主要來自兩方面：一是醫療險需求穩健，作為核心險種提供基礎支撐；二是護理險快速放量，2025年保費同比+75.4%，占比提升至17.8%，成為新的增長極。此外，人保健康依托專業牌照、健康管理服務能力和線上觸達優勢，在風險定價和賠付管理上具備差異化競爭力，使得其凈利潤同比+42.8%，NBV在高基數上繼續增長，展現出較強的盈利確定性和成長性。