奇瑞汽車研究報告：多品牌轉型升級，全球化能力進階.pdf

奇瑞汽車研究報告：多品牌轉型升級，全球化能力進階。公司全球化基礎扎實，海外業務邁入新階段。歷經 20 余年海外深耕，公 司在全球多個市場的銷量穩居中國品牌首位。其全球化核心優勢顯著：一 是研發能力覆蓋歐洲、南美、北美及東南亞，可快速響應不同市場需求； 二是本地化生產靈活布局，通過附屬公司或與當地 OEM 合作構建海外產 能；三是海外渠道優勢突出，網點數量領先國內其他車企。受報廢稅及地 緣政治制裁風險影響，公司正逐步縮減俄羅斯業務，但歐洲市場已成為公 司海外市場的新增長引擎，有望對沖俄羅斯市場下滑的影響，此外公司已 在西班牙設立合資工廠，將加速歐洲本地化生產進程。

主品牌轉型步入快車道，內外部資源助力高端化推進。風云肩負奇瑞主品 牌轉型重任，目前已升級為品牌獨立運營，近期上市的 A9L、T11 具備爆 款潛質，伴隨產品矩陣完善，奇瑞新能源轉型將駛入快車道；捷途推出縱 橫序列切入豪華越野市場，但目前仍處于發展初期，品牌與渠道建設尚需 時日，后續表現有待觀察；星途高端化仍任重道遠，后續產品定位或將優 化調整；智米科技蘇峻全面接管 iCAR 運營，聚焦用戶運營與品牌生態構 建；智界戰略地位提升，由華為全面主導且資源投入加碼，鴻蒙智行首款 MPV 或將在智界首發，有望成為智界品牌新的增長極。