比亞迪研究報告：安全為本、技術為核，騰勢打造豪華品牌標桿.pdf

比亞迪研究報告：安全為本、技術為核，騰勢打造豪華品牌標桿。騰勢定位中高端品牌，D9國內外銷量表現亮眼:騰勢汽車創立于2010年由公司與戴姆勒各出資50%，2012年發布中國首個專注于新能源汽車的品牌DENZA騰勢，2021年公司增持騰勢股份至90%，掌握絕對控制權，引領品牌進入快速發展期，2022年通過高端MPVD9快速打響市場聲譽,2023-2024年陸續上市N7、N8、Z9GT，成為全球首個實現MPV、SUV、轎車全品類覆蓋的新能源汽車豪華品牌。品牌定位25-50萬元中高端價格帶的大眾消費市場，在公司產品體系內特征鮮明，2025年5月成交均價約為38.0萬，僅次于鴻蒙智行，遠超BBA、沃爾沃等高端品牌，穩居豪華品牌第一梯隊。明星產品D9是當前銷量的主要部分，通過全面領先燃油車競品的產品力引領我國新能源MPV市場擴容，2023、2024連續兩年登頂中國全品類MPV市場銷量榜首。2024年D9開啟全球化，相繼在新加坡、泰國、印尼、馬來西亞等地上市，并進入歐洲市場，成績斐然，2025年H1打破日系車壟斷，成為泰國、印度尼西亞、馬來西亞市場豪華MPV銷量冠軍，定騰勢全球高端品牌形象。

安全為本、技術為核，集團賦能帶來品牌強科技屬性:騰勢品牌背靠比亞迪集團，作為公司中高端市場拓展的核心，充分受益于集團高研發投入帶來的技術賦能，通過天神之眼-B、易三方技術打造全球領先的主動安全，能夠實現140km/h 高速爆胎后車輛穩定控制。目前公司已承諾為智能泊車安全兜底，展現智能化技術自信，騰勢沿用公司Dlink智能座艙系統實現全面AI智能交互，云輦-A系統帶來舒適駕乘體驗。動力系統方面，公司DM5.0系統技術再進化，NECD工況油耗再降低10%，刷新行業記錄，新一代超級e平臺發布兆瓦閃充，實現全球量產最快充電速度-閃充5分鐘，暢行400公里，公司動力系統的技術進步有望逐步賦能騰勢品牌，實現騰勢科技屬性的繼續提升。

國內外拓展前景良好，預計2025年銷量23萬輛。當前國內B+級PHEVSUV市場具備規模大、市場競爭格局分散的特征，騰勢N9產品硬實力達到行業第一梯隊，并通過易三方等創新性技術實現差異化競爭優勢，N8L有望延續N9強產品力，銷量增長潛力十足。D9有望延續國內MPV市場龍頭地位，并通過持續海外拓展帶來出口新增量。另外Z9GT、B5(方程豹豹5)的海外亮相也將繼續補齊騰勢品牌海外車型矩陣，持續打造全球豪華品牌標桿。預計2025年騰勢品牌銷量23萬輛，其中D9銷量12.5萬輛(國內11萬輛，出口1.5萬輛)，N9銷量5萬輛，N8L銷量3萬輛，N9&N8L貢獻主要銷售增量。