電新行業(yè)2025年中期投資策略：新質(zhì)生產(chǎn)力為矛，周期成長(zhǎng)為盾.pdf

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時(shí)間：2025/05/20
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電新行業(yè)2025年中期投資策略：新質(zhì)生產(chǎn)力為矛，周期成長(zhǎng)為盾。新質(zhì)生產(chǎn)力：低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入商業(yè)化元年，氫能無人機(jī)開始放量。（a）低空經(jīng)濟(jì)：億航OC證落地，物流無人機(jī)放量元年。受益標(biāo)的：萬豐奧威、億航智能、綠能慧充、英博爾、深圳機(jī)場(chǎng)、臥龍電驅(qū)、萊斯信息、深城交、中信海直、嶺南控股。（b）氫能：氫能無人機(jī)元年。受益標(biāo)的：國(guó)富氫能、雄韜股份、神開股份、國(guó)鴻氫能、江蘇神通、蜀道裝備。（c）固態(tài)電池：低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、AL終端瓶頸環(huán)節(jié)。受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、廈鎢新能、天奈科技、長(zhǎng)陽科技、納科諾爾。

風(fēng)電：歐洲海風(fēng)需求高景氣度，國(guó)內(nèi)海風(fēng)全面開工。

（a）海風(fēng)：前期滯緩項(xiàng)目有望于年內(nèi)開工，2025年海風(fēng)將迎來集中裝機(jī)并網(wǎng)。推薦大金重工，受益標(biāo)的：東方電纜、海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能。（b）陸風(fēng)：2024年為招標(biāo)大年，2025年有望成為交付大年，大兆瓦零部件或迎來結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺。同時(shí)，陸上風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)有望止跌，產(chǎn)業(yè)鏈將修復(fù)利潤(rùn)。受益標(biāo)的：金雷股份、日月股份、三一重能、金風(fēng)科技、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份。

鋰電：加工費(fèi)及碳酸鋰底部區(qū)間，關(guān)注有alpha的公司。

（a）鋰電主鏈：關(guān)注有阿爾法的鋰電龍頭。受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、億緯鋰能/中創(chuàng)新航、湖南裕能/萬潤(rùn)新能、尚太科技/璞泰來/中科電氣、科達(dá)利、天賜材料/新宙邦等。（b）歐洲電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈：新車型帶動(dòng)放量。受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、湖南裕能、中熔電氣、威邁斯、富特科技、浙江榮泰、敏實(shí)集團(tuán)、銘利達(dá)等。（c）充電樁：行業(yè)增速有所放緩，期待to G端資本開支放量。受益標(biāo)的：盛弘股份、綠能慧充、通合科技、特銳德。（d）新技術(shù)之干電極：經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)。（e）新技術(shù)之復(fù)合集流體：銅價(jià)高位運(yùn)行有望加速?gòu)?fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化。（f）新技術(shù)之鈉電：能源自主可控材料，儲(chǔ)能加速、動(dòng)力落地元年。