科技主題基金盤點與風(fēng)格畫像.pdf

科技主題基金盤點與風(fēng)格畫像。科技相關(guān)指數(shù)篩選方法：（ 1）取市場中所有指數(shù)產(chǎn)品；（ 2）計算其最 新成分股在TMT板塊的持倉占比；（3）將在TMT板塊持倉占比不 低于80%的指數(shù)定義為科技相關(guān)指數(shù)。目前共有185只指數(shù)基金跟 蹤科技指數(shù)，基金規(guī)模合計達(dá)2007.68億元。

業(yè)績分析：軟件指數(shù)、國證信創(chuàng)、信息安全以及CS人工智在每 輪科技周期中區(qū)間收益排名均處于科技指數(shù)的前 60%，在對細(xì) 分賽道沒有明顯偏好時，可以重點關(guān)注這4只指數(shù)。

市值風(fēng)格：大部分科技綜合指數(shù)、港股相關(guān)的科技指數(shù)大市值風(fēng) 格較為顯著；多數(shù)傳媒相關(guān)的指數(shù)小市值風(fēng)格較為顯著，包括中 證影視、CSSW傳媒等。除此之外，計算機(jī)、線上消費、軟件開 發(fā)以及金融科技等指數(shù)的中小市值風(fēng)格也較為突出，其成分股中 總市值在 300 億以下的權(quán)重占比分別達(dá) 61.00%、57.26%、 56.56%以及52.35%。

同一細(xì)分板塊的科技指數(shù)之間市值風(fēng)格同樣存在一定差異，以半 導(dǎo)體指數(shù)為例，中證半導(dǎo)屬于大市值風(fēng)格，其成分股中總市值在 1000 億以上的權(quán)重占比達(dá)58.21%；芯片產(chǎn)業(yè)以及中華半導(dǎo)體芯 片等半導(dǎo)體指數(shù)屬于中大市值風(fēng)格，其成分股中總市值在300億-1000 億的權(quán)重占比分別為50.56%以及51.37%；科創(chuàng)半導(dǎo)體材 料設(shè)備屬于小市值風(fēng)格，其成分股中總市值在 300 億以下的權(quán) 重占比為50.22%；而科創(chuàng)芯片設(shè)計、半導(dǎo)體材料設(shè)備等半導(dǎo)體 指數(shù)屬于均衡市值風(fēng)格，其成分股市值風(fēng)格分布比較均衡。

估值特征：從當(dāng)前的PE（TTM）來看，港股板塊相關(guān)的科技指 數(shù)當(dāng)前估值較低，科創(chuàng)板塊、軟件類相關(guān)科技指數(shù)當(dāng)前估值較高。 從近5年的估值分位數(shù)來看，計算機(jī)、中證軟件以及芯片產(chǎn)業(yè)等 指數(shù)處于近5年的估值高位。而 SHS互聯(lián)網(wǎng)、港股通科技以及文 娛傳媒等指數(shù)的估值處于近5年的較低分位點。