高速公路行業專題報告：內蘊生機疊加外部催化，高速公路迎來價值重估.pdf

上傳者：風****
時間：2025/01/26
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高速公路行業專題報告：內蘊生機疊加外部催化，高速公路迎來價值重估。內蘊生機：收費公路管理條例優化在即，高速公路板塊或迎估值提升。現行的《收費公路管理條例》于2004年公布，經過多年發展，目前其制度設計已不適應保障公路可持續發展的需要。2024年12月，《中共中央辦公廳、國務院辦公廳關于加快建設統一開放的交通運輸市場的意見》中明確提出“推進公路收費制度和養護體制改革，推動收費公路政策優化”。收費公路管理條例（修訂）出臺步伐有望加快，若后續在收費期限和收費標準等方面的規定上有所優化調整，高速公路上市公司有望迎來價值重估。

外部催化：低利率預期疊加市值管理深化，絕對收益配置價值仍強。1）在低利率弱情緒市場環境中，高速公路板塊防御屬性凸顯。根據Wind 統計，截至2025年1月23日收盤，多數高速公路上市公司股息率（TTM）仍高于10年期及30年期國債收益率，在長端利率下行預期下，仍然具備較強的配置價值。2）市值管理政策持續落地，高速公路板塊內優質央國企的投資價值有望進一步提升。3）政策鼓勵中長期資金入市，高速公路作為核心紅利資產有望受到青睞。