源杰科技研究報告：國產領先光芯片廠商，高端市場蓄勢待發(fā).pdf

源杰科技研究報告：國產領先光芯片廠商，高端市場蓄勢待發(fā)。國內光芯片領先供應商：源杰科技深耕光芯片領域，是國內領先的光芯片 IDM 供應商，公司在持續(xù)深耕電信市場的同時，大力開拓數據中心領域，目 前公司產品已實現(xiàn)向海信寬帶、中際旭創(chuàng)、博創(chuàng)科技和銘普光磁等國際前十大 及國內主流光模塊廠商批量供貨。目前傳統(tǒng)電信市場需求逐步回暖，數據中心 市場對于高速率光芯片需求快速提升，預期公司將開啟新一輪業(yè)績增長。

AI驅動光通信加速迭代，高速率光芯片需求提升：AI驅動的新技術周期 升級快速展開，算力中心對于高速率通信互聯(lián)需求進一步增強，數據中心光模 塊從目前的400G向下一代800G、1.6T及更高速率升級，同時硅光、CPO、 LPO等新的技術驅動光器件產品加速迭代，根據lightcounting，全球CPO銷 售量在2027年預計將達到450萬端口。公司率先在高速率100G EML、硅光 CW光源領域實現(xiàn)產品突破，并持續(xù)研發(fā)包括200G EML在內的下一代光芯 片，產業(yè)鏈卡位優(yōu)勢明顯，長期增長空間廣闊。

電信市場網絡升級，行業(yè)需求逐步回暖：光纖接入領域，目前10G PON 市場正在廣泛部署，截至2024年10月末，千兆用戶數量由2019年的87萬 戶提升至20347萬戶，占比提升至30.4%，且仍有較大滲透空間，遠期維度看 更高速率的50G-PON也將進入加速上量階段。無線通信領域，運營商進一步 推進5G網絡覆蓋的廣度和深度，逐步推進5G-A商用部署組網試點。電信市 場需求逐步回暖，公司有望迎來業(yè)績修復。