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軟通動力研究報告：軟硬協同實現1+1>2，探索PC端鴻蒙化增長新機遇。軟通動力：華為核心戰略伙伴，軟硬一體全棧賦能。公司戰略從IT服務走向軟硬一體，2024 年 2 月完成收購同方計算機和同方國際，以軟件及信息技術為基，構建計算產品與數字基礎設施業務板塊，并將數字能源與智算服務作為新興業務長期布局。24H1收購完成營收擴容，整合完成有望釋放利潤空間。

軟件：鴻蒙+歐拉+高斯齊發力，國產基礎軟件加速滲透。①基本盤：軟件與數字技術服務業務奠定基本盤，重點行業核心大客戶業務份額保持領先，其中IT咨詢為國內廠商領軍，數字技術服務緊隨技術熱潮，積極布局云智能+信創OS+工業互聯網+ERP。② 鴻蒙：2024Q4，HarmonyOS NEXT 正式開啟商用，終端OS國產化拐點將至；鴻湖萬聯自研 SwanLinkOS，推出面向商顯、交通等行業的SwanLinkOS商業發行版，首批實現 HarmonyOS NEXT 互聯互通，聯合同方計算機推出搭載SwanLinkOS5的開源鴻蒙 AI PC 和智能交互平板等智能端側產品，商用版本預計于2024年內正式上市。③ 歐拉：openEuler 操作系統裝機量穩增，遷移意愿增強，自研企業級服務器操作系統天鶴 OS 升級至 V22 SP3，實現主流國產硬件適配。④高斯：深度融合華為戰略，打造天鶴數據庫和天鶴數據復制工具。

硬件：整合同方，中標加速，協力打造軟硬一體生態。①軟硬協同1+1>2：2024年2 月完成收購，持有同方計算機、同方國際 100%股權。一方面，發揮鴻蒙適配軟件優勢，率先實現與 HarmonyOS 的互聯互通，在多個項目上打造產業鴻蒙化示范案例；另一方面，同方計算機可提供從終端到服務器、從平臺到應用軟件的全套IT基礎設施解決方案，并且是華為存儲優選伙伴、華為云優選合作伙伴；同方國際具備面向自有品牌“機械革命”與 X86 ODM 業務。24 年來項目入圍及中標頻繁落地，凸顯硬件產品實力。② 服務器：作為鯤鵬&昇騰整機合作伙伴，產品研發迭代有序推進，軟件積累有望提升硬件附加值。③ AIPC：AI PC 出貨量有望快速提升，公司掌握AIPC領跑三大優勢——軟通天璇 2.0 MaaS 平臺+鴻鵠萬聯完成鴻蒙PC適配+機械革命發布AIPC。