銳捷網絡研究報告：國產ICT設備創新先鋒.pdf

銳捷網絡研究報告：國產ICT設備創新先鋒。公司是國內領先的ICT廠商，布局網絡設備、網絡安全、云桌面三大業務。公司為國內少數具 備高端交換機研發能力的企業，已規模交付 200G/400G 數據中心交換機，助力大型互聯網公 司構建AI訓練基礎設施，緊抓白盒交換機發展機遇，與互聯網頭部廠商共同研發交換機。公 司服務能力快捷，渠道布局完善，通過直銷服務大客戶，并持續中標運營商集采。

深耕網絡設備二十余年，以交換機產品為核心

銳捷網絡是國內領先的ICT廠商，布局網絡設備、網絡安全、云桌面三大業務。交換 機是其核心業務，2022H1營收占比超過50%。公司擁有2萬多家渠道合作伙伴， 布局80多個國家和地區。公司高度重視研發，同時積極拓展海外市場。

AI拉動高速率以太網交換機需求提升

AI大模型的發展拉動高速率交換機需求持續增長。據Dell’Oro Group預測，2023 年之后，全球AI后端網絡中400G以上交換機份額將擴大，后續800G交換機將成 為主流。大多數AI推理服務器將通過以太網連接，英偉達也加入UEC聯盟，擁抱 高速以太網交換機，推出Spectrum-X以太網網絡平臺，并計劃后續每年更新產品。

算力基礎設施建設拉動交換機需求

數字經濟發展帶動企業云計算投入持續加大，全球云計算市場2026年預計將突破 萬億美元。海外云廠商資本開支目前已逐漸恢復，國內互聯網大廠積極布局智算 中心，運營商資本開支結構向云網投資傾斜，中國移動2024年算力資本開支預計 同比增長21.48%。綜上，我們認為算力設施的建設將提升對交換機的采購需求。

公司綜合實力領先，擁有優質客戶資源

銳捷網絡為國內少數具備高端交換機研發能力的企業，前瞻布局CPO交換機，已規模 交付200G/400G數據中心交換機，助力大型互聯網公司構建AI訓練基礎設施。公 司緊抓白盒交換機發展機遇，與互聯網頭部廠商共同研發交換機。公司服務能力 快捷，渠道布局完善，通過直銷服務大客戶，多次中標運營商集采。