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長電科技研究報告：加速從消費轉向高附加值領域，并購晟碟強化存儲封測能力。全球第三大集成電路委外封測企業，加速從消費轉向高附加值領域。長 電科技是全球第三大集成電路委外封測企業，公司聚焦關鍵應用領域，在5G 通信類、高性能計算、消費類、汽車和工業等重要領域擁有行業領先的半導 體先進封裝技術，如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI®系列 等。專利數領跑中國大陸封測行業，自由現金流長期為正，具備持續自我造 血能力。2023年，公司運算電子、汽車電子收入占比分別為14.2%、7.9%， 較2020年分別提升3.2、5.9個百分點；消費電子占比則從2020年的34%下 降到2023年的25.2%，加速從消費轉向高附加值領域。

持續發力射頻前端SiP封裝，高端產能布局未來成長。公司一直致力于 SiP 封裝的研發及應用，積極配合國際、國內客戶完成多項5G及WiFi射頻 模組的開發和量產，產品性能與良率獲得市場高度認可。高端產能布局未來 成長。長電微電子晶圓級項目投產在即，投產后將進一步提升公司2.5D/3D 高密度晶圓級封裝產能，更好的滿足高性能、高算力芯片快速增長的市場需 求。長電科技汽車芯片成品制造項目加速建設中，是公司進一步拓展汽車電 子高附加值應用市場，服務全球客戶的重要戰略舉措。

收購晟碟半導體，強化存儲封測能力與布局。2024年3月4日，長電科 技發布公告，擬以現金方式收購晟碟半導體80%的股權（2024年9月28日 完成交割）。晟碟半導體是西部數據公司下屬全資子公司，西部數據是全球第 四大NANDFlash廠商。收購晟碟半導體，有助于強化存儲封測能力與布局， 并直接擴大公司在存儲封測領域的市場份額，可以使公司分享AI時代NAND 需求高速成長的紅利。本次交易后，西部數據仍將持有晟碟半導體剩余20% 股權，WD在一段時間內將持續作為標的公司的主要或者唯一的客戶。交易 使公司與西部數據建立起更緊密的戰略合作關系，增強了客戶黏性。