萬邦醫藥研究報告：立足臨床業務，致力打造醫療健康CRO平臺.pdf

萬邦醫藥研究報告：立足臨床業務，致力打造醫療健康CRO平臺。萬邦醫藥是國內較早提供藥物研發服務的CRO企業之一，經歷18年發展，已具備提 供藥學研究和臨床研究全流程服務的能力，并致力打造醫療健康CRO平臺。2015 年以來，公司累計承接藥學研究服務和臨床研究服務項目超過500項，截至2022 年底在手訂單金額達到3.09億，BE備案數量占全國總數比例持續上升，項目經 驗豐富，訂單儲備充足。公司持續深化已有技術平臺，拓展自主立項成果轉讓的 盈利模式。

仿創藥市場持續擴大，仿創藥CRO行業前景廣闊

醫藥研發投入規模持續增長、一致性評價政策加速推進的背景下，藥物研發的外 包比例上升，制藥企業對CRO的需求持續增長。集采模式下，隨著重磅專利相 繼迎來“專利懸崖”，仿制藥市場預計進一步擴大，新藥研發預計加速，藥企降 本增效的需求進一步提升，為CRO企業提供更多潛在機遇。MAH制度落地為 CRO企業探尋自主研發的盈利模式，CRO行業市場規模正在不斷擴大，企業不 斷打造新的業務增長點。

構建全流程醫療健康CRO平臺，探索自研轉讓盈利模式

自成立以來，公司持續關注自身技術平臺的搭建和完善，目前已經搭建8個技術 平臺。2020-2022年公司銷售毛利率維持在50%以上水平，人均創收高于可比公 司，具有較強的盈利能力。臨床研究服務業務持續發展，2022年公司臨床試驗 運營項目共141項，BE備案數量占國內總量9.77%，幫助多個企業獲得首家過 評；藥學研究服務收入比例在2020年起維持在約20%水平，累計承接項目90 余項，成為公司一大重要盈利板塊。同時，公司正進一步拓展自主立項成果轉讓 業務，目前已有數個技術成果待轉讓，預計成為公司又一重要盈利來源。