奧賽康研究報告：集采利空漸見底，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型即將迎來收獲.pdf

奧賽康研究報告：集采利空漸見底，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型即將迎來收獲。存量仿制大品種集采影響逐漸平滑，公司業(yè)績有望迎來拐點。奧賽康是產(chǎn)品覆蓋消化、抗腫瘤、慢性病、抗感染等治療領(lǐng)域的百強藥企。 截至第七批國家藥品集采，公司共13款藥品參與集采，均為公司主要產(chǎn)品 目錄中的藥品，其中公司重點產(chǎn)品奧西康未中選，其余12款產(chǎn)品價格平均 降幅超過90%；同時公司有部分產(chǎn)品中選地方藥品集中采購（含各種類型 聯(lián)盟集中采購），價格和銷量均有一定程度下降。從收入結(jié)構(gòu)上看，2019年 抗腫瘤和消化類產(chǎn)品收入合計占比達97.05%，其中消化類貢獻收入從 33.66億降至2023年末的2.99億，抗腫瘤類收入從10.19億降至6.17億。

聚焦公司優(yōu)勢領(lǐng)域，著重高端仿制+制劑創(chuàng)新，構(gòu)建特色產(chǎn)品組群

奧賽康優(yōu)選首批首仿、獨家品種、高壁壘復(fù)雜制劑開發(fā)。自2021年以來獲批 20個仿制藥品種：5個首批上市品種、4個首家獨家品種且3個為十三五 重大專項品種、3個高壁壘復(fù)雜制劑、2個首仿品種、1個獨家規(guī)格，不斷 豐富公司傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域抗腫瘤、消化道治療用藥和新崛起的抗感染和慢性 病用藥，構(gòu)建并強化了公司特色的仿制藥產(chǎn)品組群。

新藥轉(zhuǎn)型即將進入收獲期，ASKB589有望成30億級大品種

第三代EGFR抑制劑ASK120067可強效抑制EGFR耐藥突變（T790M）、 EGFR敏感突變（如L858R, exon19del）以及EGFR雙突變的激酶活性， 且對CNS（中樞神經(jīng)系統(tǒng)）病變患者有較好的療效，目前正在上市申請審 評中；ASKB589是全球進度前三的Claudin18.2單抗靶向藥，客觀緩解率 （ORR）為79.2%、疾病控制率（DCR）達 95.8%，臨床數(shù)據(jù)優(yōu)異，目前 已進入中國臨床III期研究，根據(jù)我們測算有望成30億級大品種。