蘇州銀行研究報告：規模擴張保質提速，資產質量優勢托底.pdf

蘇州銀行研究報告：規模擴張保質提速，資產質量優勢托底。戰略升級：從“以小為美”到“向實而行”，以經營性國企為增長點，支 撐規模擴張保質提速。此前蘇州銀行在“以小為美”的戰略方向下， 通過讓渡一定規模增長來保定價、控風險，規模在上市城商行中靠后， 增速落后于其他類銀行蘇州分行，與蘇州地方經濟體量與發展速度并 不匹配。蘇州銀行戰略升級為“向實而行”后，開始全面融入蘇州蓬 勃發展的實體經濟中，加大地方經營性國企支持力度，預計在保證資 產質量的前提下，規模擴張將明顯提速。若蘇州銀行 2024-2026 年貸 款規模增速提高至 20%左右，則 2026 年實現邁入“萬億城商行”的目 標，預計 2026 年市占率提高至 5%。

組織架構優化：組織架構再升級，事業部制調整為總分制一體化經營。 區別于重點服務中小企業的靈活事業部模式，聚焦經營性國企需要更 立體、更綜合的打法，2023 年下半年蘇州銀行調整組織架構，將事業 部制調整為總分行制，強化對公零售協同，綜合化服務客戶，從而更 好的獲取服務溢價和更高的活期存款留存。

息差一旦企穩，蘇州銀行營收彈性可期：根據測算，蘇州銀行在保持 當前規模增速的情況下，若 25 年凈息差降幅收窄至-2bps，營收、利 潤增速可分別提高 1.4pct、2.1pct，ROE 提高 0.2pct。若凈息差較 24 年基本持平，則營收、利潤增速將分別提高 2.5pct、3.8pct，ROE 上 升至 15%。若蘇州銀行未來三年貸款規模增速成功提高至 20%，且 2025 年凈息差降幅收窄至-2bps，則營收增速將提高到雙位數以上， ROE 提高至 16%左右，正式邁入優質城商行第一隊列。

資產質量優異，蘇州銀行利潤高增：蘇州地區經濟發達，企業經營狀 況優異，信貸資產質量明顯好于全國平均水平。蘇州高速發展的經濟 托底下，蘇州銀行資產質量的“地板”較高，可以保證長期可持續的 利潤釋放。在量增價穩、資產質量保持優異的趨勢下，蘇州銀行 ROE 提升路徑已經十分清晰。