2023年信托市場年度報告：陽光正在穿過黑夜.pdf

2023年信托市場年度報告：陽光正在穿過黑夜。2023 年是中國信托行業具有歷史意義的一年，伴隨著新三分類的落地，信托 行業正式在非標產品的創設和發行方面劃上了休止符，信托公司也將在未來三 年不斷從類信貸的定位中抽身，真正實現回歸本源目標。從整個大金融歷史周 期看，任何一個金融賽道的變革都無法跳出實體經濟轉型的方向，當中國經濟 的驅動力從以房地產為代表的產業鏈走向高科技與先進制造后，信托的非標使 命自然步入歷史的終結是中國經濟和金融發展的必然。

信托行業經歷資管新規的徹底重塑后，行業規模基本盤企穩回升。信托業協 會數據顯示，截至 2023 年 3 季度末，信托資產規模余額 22.64 萬億，較年初增 加 7.12%；用益信托網不完全數據顯示，已公布的集合信托 2023 平均收益率 6.53%、平均信托年限 1.47 年，較上年繼續下行 34bp、0.31 年。在當前經濟 及監管環境下，新型優質細分賽道供給增長爆發力偏弱，短期尚難形成有效支 撐，其中標品信托作為重點細分轉型方向之一，競爭力尚待提升，且當前標品 信托數據所呈現信托公司實際轉型成果的真實性可能有限，未來依然任重道遠。

高風險信托機構的風險化解因涉及眾多自然人投資者受到廣泛關注，而已順 利開展并取得良好效果的安信信托風險化解路徑：1.信托業保障基金短期流動 性支持；2.與債權人和保底承諾函持有人大額債務和解；3.增資擴股，恢復公司 經營能力；4.自然人投資者非標資金池信托產品打折兌付。值得我們尋找的共 性思路：1.信托業保障基金旨在化解和處置信托業風險，而非信托產品損失補 償；2.地方國資的余力和空間是高風險信托機構風險化解的關鍵。

新三分類后產品創設展望：1.跳出“賬戶”常規認知理念，厘清背后“服務” 屬性，在具備信托基礎的賽道中尋找替代機會。同時在新三分類業務框架中， 重新理解和定位“渠道”，提升轉化和服務客戶的能力，并找到背后利基，是發 展財富管理服務信托的關鍵。2.深度結合國家戰略與信托文化建設，一方面從 社會歷史變遷中尋找信托與文化的有機結合，另一方面通過人民性先進性視角， 尋找信托服務可能貢獻力量的方向，從而獲得更旺盛的生命力。3.在資產管理 信托范疇中，需尋找契合自身的特殊路徑，同其他資管行業形成差異化競爭。

信托行業與信托公司發展展望：觀念變革先行，轉變非標年代公司運營思路， 徹底重構信托公司運營觀念；組織變革推動業務落地，在篤定的業務方向成立 事業條線，集中人財物重點突破；“中性”理解當前信托行業人員出清，信托公 司依托自身新三分類業務規劃，補充專業能力契合人才，助力新業務方向形成 二次增長曲線。