千味央廚（001215）研究報告：深耕餐飲供應鏈，為人間千味.pdf

上傳者：N******
時間：2023/01/13
熱度：665
0人點贊
舉報

千味央廚（001215）研究報告：深耕餐飲供應鏈，為人間千味。速凍米面賽道：預制食材賽道處于成長階段，其中速凍面米孕育大單品能力強，21年速凍米面B 端規(guī)模目前僅157億，預計B端速凍米面23-25年CAGR達15+%，遠期B端空間可至800億。玩家錯位競爭，三全思念C端為主，千味央廚聚焦B端需求。

公司：千味央廚是速凍米面細分品類（油條）龍頭，在餐飲大客戶的研發(fā)、產品迭代和服務方面具有強競爭力，單品放量&渠道開拓，大B端基本盤穩(wěn)固，小B貢獻更高增長。

大B端成長契機：最早公司研發(fā)突圍成為百勝油條供應商，在嚴苛百勝供應鏈中公司單品份額領先，享受大B成長紅利，同時鍛煉研發(fā)與快速響應能力，23年下游客戶自身復蘇&品類拓新，百勝/海底撈/華萊士/瑞幸/盒馬等大客戶有望放量。

小B端確定性：1）競爭力：精準場景式研發(fā)、具備性價比，聚焦宴席、早餐等場景，借助大商渠道實現全國化；創(chuàng)始人是國內速凍食品行業(yè)的領軍人物，能力優(yōu)秀。2) 成長第二階段：依托大商資源進行渠道加密、下沉，獲得小B端的發(fā)展紅利。流通端公司加大經銷商管理，從中B向小B戰(zhàn)略轉變，抓住小B紅利。3）渠道能力看，20-22年側重大經銷商培養(yǎng)，幫助大商開拓終端，逐步積累小B經銷體系管理與優(yōu)質服務能力，渠道服務、產品性價比等競爭優(yōu)勢凸顯。