理想汽車（W-2015.HK）研究報(bào)告：戰(zhàn)略清晰，品牌護(hù)城河，時(shí)代的序幕.pdf

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時(shí)間：2023/01/11
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理想汽車（W-2015.HK）研究報(bào)告：戰(zhàn)略清晰，品牌護(hù)城河，時(shí)代的序幕。公司精準(zhǔn)把控用戶需求，獨(dú)特產(chǎn)品脫穎而出，是新勢力中首個(gè)單款銷量破 10 萬、20 萬輛的公司，自身品牌地位清晰。公司五大核心能力突出：1）用戶需求把控力：公司愿景、方法論、產(chǎn)品設(shè)計(jì)均以用戶需求為核心，創(chuàng)始人及管理層深耕用戶，用數(shù)據(jù)驅(qū)動產(chǎn)品發(fā)展；2）技術(shù)研發(fā)實(shí)力：公司電動化能力不斷提升，智能座艙重視家庭場景定義，智能駕駛自研+標(biāo)配，積累數(shù)據(jù) 快速達(dá)到一梯隊(duì)；3）渠道營銷力：公司單店效能領(lǐng)先蔚來和小鵬，營銷充分借力 KOL，創(chuàng)始人流量+海量評測推動產(chǎn)品熱度火爆。4）成本把控能力：毛利率逼近特斯拉。5）組織架構(gòu)持續(xù)迭代：完成從 0-1 的建設(shè)過程，推動組織架構(gòu)向矩陣式管理變革。

從智能手機(jī)看新能源汽車發(fā)展，品牌樹立期

1）智能手機(jī)滲透率經(jīng)歷了緩慢爬坡、快速滲透和增速放緩三階段；橫向?qū)?比，新能源汽車行業(yè)目前處于滲透率加速和競爭加劇的階段。2）蘋果堅(jiān)持大單品戰(zhàn)略，依靠自研芯片和操作系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)軟硬一體化發(fā)展，建立獨(dú)特生態(tài)，實(shí)現(xiàn)軟件定義手機(jī)，在同質(zhì)化競爭中維持品牌市占率。3）類比智能手機(jī)，新能源車正處于品牌樹立期，公司同樣采用大單品、自研戰(zhàn)略，有望在快速滲透期搶占更大市場份額。

同質(zhì)化競爭，公司奪得先機(jī)，確立品牌價(jià)值

1）戰(zhàn)略選擇：規(guī)模效應(yīng)+配置堆料，提前卡位同質(zhì)化終局。大單品戰(zhàn)略，一個(gè)系列一個(gè)配置一個(gè)價(jià)格。配置打滿，在同質(zhì)化競爭的背景下，有望率先出圈。2）品牌定位：切入藍(lán)海市場，用戶畫像清晰。公司選擇豪華奶爸車入局，空間大格局好。3）產(chǎn)品體系：先高舉高打積累資源，再配置下放擊穿市場。4）財(cái)務(wù)指標(biāo)：規(guī)模先行，盈利能力隨規(guī)模增長持續(xù)增強(qiáng)，隨著公司戰(zhàn)略落地，盈利能力有望持續(xù)增強(qiáng)。