2023年度機械行業投資策略：看好技術進步和自主可控背景下機械行業的優秀成長公司.pdf

上傳者：風****
時間：2022/12/17
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2023年度機械行業投資策略：看好技術進步和自主可控背景下機械行業的優秀成長公司。光伏設備：技術迭代拉長設備行業景氣周期，龍頭廠商持續受益。（1）硅片先進產能并沒有過剩。各環節爭相擴硅片的重要原因是為提高產業鏈的綜合話語權，我們預計未來行業分化會加劇，落后產能將退場。且目前18x/210大尺寸先進產能仍較為稀缺，長期來看N型電池片的高轉換效率需要新一代單晶爐，2024年后有望迎來新一輪替換。（2） HJT 較PERC和TOPCon有顯著優勢，是電池片最終解決方案。HJT優勢體現為：短期設備更成熟，中期降本路徑明晰，長期轉換效率更高，故新增電池片市場擴產HJT技術確定性較高。（3）組件環節的頻繁技術迭代帶來存量更新市場空間。隨著單GW組件投資額不斷降低，設備投資回收期縮短，且組件環節技術迭代迅速，降本驅動下組件設備更新換代十分頻繁，導致實際市場空間遠大于新增裝機帶來的空間。重點推薦硅片設備龍頭【晶盛機電】、電池片設備HJT整線龍頭【邁為股份】、切割設備龍頭【高測股份】、組件設備龍頭【奧特維】、熱場龍頭【金博股份】。

鋰電設備：持續受益于國內外動力&儲能鋰電擴產，關注疊片機&復合銅箔等新技術趨勢。（1）鋰電電芯段的設備技術仍在持續迭代：軟包占比持續提升&長薄型方形電池快速發展，帶動疊片機需求，疊片機本身也處于技術迭代期，技術路線包括Z字疊、熱復合疊片、卷疊等，目前我國Z字疊片的切疊一體機成為發展趨勢，能夠提升疊片良率&效率。（ 2）下游傳統銅箔廠商擴產動力&能力充足，帶動銅箔設備需求高增。6微米以下的極薄銅箔盈利性更強，出貨占比持續提升帶動銅箔廠盈利能力提升，且銅箔設備投資回本周期僅需2年左右，下游鋰電銅箔廠擴產動力&能力充足。（3）復合銅箔滲透率持續提升，目前主流技術路線為兩步法，未來有望實現一步法量產。看好海外市場拓展加速，稀缺性凸顯，盈利能力持續提升國產龍頭設備商。重點推薦【先導智能】【杭可科技】【東威科技】【道森股份】【利元亨】，建議關注驕成超聲、海目星。

半導體設備：制裁情緒逐步消除，自主可控鏈條業績最確定板塊。看好2023年大陸逆周期擴產帶來的設備需求，以及制裁恐慌情緒逐步消除，設備國產替代加速。短期來看，本土半導體設備企業在手訂單充足，2022-2023年業績仍有強支撐。中長期來看，看好制裁升級下國產替代進程加速，2024-2025年需求不必過分悲觀。優先考慮存儲收入占比較低及超跌品種。