元宇宙深度跟蹤報(bào)告：從Pico出發(fā)，中國VR整機(jī)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇.pdf

元宇宙深度跟蹤報(bào)告：從Pico出發(fā)，中國VR整機(jī)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。通過梳理國內(nèi)VR整機(jī)龍頭廠商Pico，我們看到其正逐步與字節(jié)跳動(dòng)形成協(xié)同效應(yīng)，未來有望在硬件上繼續(xù)迭代，應(yīng)用生態(tài)上與字節(jié)系高度協(xié)同， 成為影響互聯(lián)網(wǎng)中長期格局的重要變量之一。在行業(yè)維度上，我們認(rèn)為以Quest2為代表的本世代VR持續(xù)高增長潛力或有限，下一代VR產(chǎn)品有望 成為行業(yè)關(guān)鍵變量和催化劑。我們預(yù)期國內(nèi)VR整機(jī)廠商2025年總營收有望達(dá)到325億元，亦看好潛在的長期機(jī)會。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)從投資角度出發(fā)，我 們對VR行業(yè)賽道偏好依次為：1）VR產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)推薦有望長期受益的龍頭公司及可能具備預(yù)期差的細(xì)分價(jià)值方向公司；2）VR整機(jī)，建議關(guān)注 海外科技巨頭新品和國內(nèi)公司布局情況；3）VR內(nèi)容，建議關(guān)注具有超前布局的內(nèi)容型公司。

Pico：國內(nèi)頭部VR整機(jī)公司，軟硬件齊布局。Pico長期深耕VR賽道，自2015年成立以來，以每年一款的速度推出新產(chǎn)品，保持了良好的產(chǎn) 品更新節(jié)奏。其中Pico Neo3作為對標(biāo)Quest2的重點(diǎn)產(chǎn)品，在硬件參數(shù)、價(jià)格等方面充分對標(biāo)，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，Neo3在2021年出貨量達(dá) 到50萬臺，成為國內(nèi)領(lǐng)先、全球第二梯隊(duì)的VR廠商。2021年獲字節(jié)跳動(dòng)收購后，Pico逐步與字節(jié)跳動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同：

在市場推廣上背靠抖音流量優(yōu)勢，以短視頻廣告投放、價(jià)格優(yōu)惠、打卡返購機(jī)款等多種方式進(jìn)行營銷；

在內(nèi)容端上線Pico視頻，整合抖音、西瓜視頻等字節(jié)系應(yīng)用，并持續(xù)上線游戲、VR視頻等重點(diǎn)內(nèi)容；

在人才端，字節(jié)跳動(dòng)多條內(nèi)容業(yè)務(wù)線重要人員調(diào)動(dòng)至Pico，補(bǔ)全內(nèi)容端能力。

展望未來，Pico有望在字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)大的流量、內(nèi)容、資金等支持下，保持硬件迭代節(jié)奏，同時(shí)與字節(jié)跳動(dòng)應(yīng)用生態(tài)高度協(xié)同，維持國內(nèi)VR整 機(jī)龍頭地位，亦進(jìn)一步促進(jìn)字節(jié)系應(yīng)用的使用時(shí)長占比，成為可能影響未來互聯(lián)網(wǎng)格局的重要變量之一。