傳媒行業(yè)8月投資策略：模型性價(jià)比整體提升、多模態(tài)迭代加速應(yīng)用落地，關(guān)注AI應(yīng)用及暑期檔游戲影視板塊表現(xiàn).pdf

2026年7月傳媒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，申萬(wàn)傳媒指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)，估值處于過(guò)去五年中低位。游戲行業(yè)版號(hào)發(fā)放常態(tài)化，前七個(gè)月累計(jì)發(fā)放數(shù)量同比增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，出海收入亦表現(xiàn)亮眼。8月暑期檔多款重磅新游上線，有望帶動(dòng)流水增長(zhǎng)。影視市場(chǎng)方面，7月票房和觀影人次同比大幅提升，頭部影片表現(xiàn)突出。劇集和綜藝市場(chǎng)保持穩(wěn)定，短劇、動(dòng)態(tài)漫及AI真人劇等新興內(nèi)容形態(tài)熱度持續(xù)攀升，顯示出內(nèi)容消費(fèi)的多元化趨勢(shì)。

AI應(yīng)用領(lǐng)域迎來(lái)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，海內(nèi)外大模型競(jìng)相降價(jià)，模型性價(jià)比顯著提升。OpenAI、Anthropic等海外巨頭推動(dòng)模型向工作平臺(tái)升級(jí)，增強(qiáng)Agent和多模態(tài)能力。國(guó)內(nèi)開(kāi)源模型快速突破，大廠加速構(gòu)建AI生態(tài)，重點(diǎn)布局視頻生成和商業(yè)生產(chǎn)場(chǎng)景。隨著技術(shù)成熟和成本下降，AI投資機(jī)會(huì)正從算力層向應(yīng)用端擴(kuò)散。

投資策略上，建議關(guān)注“AI應(yīng)用產(chǎn)業(yè)催化+游戲業(yè)績(jī)兌現(xiàn)+優(yōu)質(zhì)IP全球化”三條主線。重點(diǎn)推薦具備IP資源、內(nèi)容生產(chǎn)能力及流量入口的AI應(yīng)用公司，以及產(chǎn)品周期向上、業(yè)績(jī)確定性高的游戲龍頭，同時(shí)看好優(yōu)質(zhì)IP在全球市場(chǎng)的擴(kuò)張潛力。風(fēng)險(xiǎn)提示包括新品表現(xiàn)不及預(yù)期、技術(shù)落地緩慢及監(jiān)管政策變化等。