歐科億-688308-刀具行業領先者，布局PCB鉆針打造第二成長曲線.pdf

歐科億作為國內數控刀具及硬質合金制品的領先企業，正通過內生增長與外延并購雙輪驅動戰略，重塑其業務格局與成長邏輯。2025年，公司克服前期產能爬坡及市場波動影響，實現營收14.57億元，歸母凈利潤1.04億元，業績顯著修復，呈現出量價齊升的良好態勢。數控刀具作為核心業務，收入占比提升至56.33%，產品結構持續向高端化演進。

戰略層面，公司擬控股永鑫精工，正式切入PCB鉆針賽道。永鑫精工擁有年產3.5億支微鉆及1億支銑刀的產能，并在泰國設有生產基地，具備服務全球PCB產業轉移的能力。此次并購將使歐科億形成“硬質合金材料-棒材-PCB精密刀具”的縱向一體化產業鏈，充分發揮其在超細晶粒硬質合金棒材領域的技術優勢，與永鑫精工的制造工藝及海外渠道產生深度協同。

行業背景方面，全球刀具市場穩健增長，國產替代加速；同時，AI服務器、5G通信及汽車電子推動PCB向高多層、高密度升級，帶動高端PCB鉆針需求擴容。預計全球PCB鉆針市場規模將以約10.8%的復合增速增長至2030年。歐科億憑借在材料端的深厚積累及并購帶來的品類擴張，有望在通用機械與電子精密制造兩大領域同時發力，打開長期成長空間。分析師給予“增持”評級，預計未來三年凈利潤將保持較高增速。