投資策略：2026下半年資產配置報告，聚焦Δ策略，AI+紅利+黃金.pdf

2026年下半年，全球宏觀經濟與金融市場延續K型分化格局，AI科技與傳統行業走勢背離，全球通脹在地緣博弈、科技競爭及貿易保護疊加下進入震蕩上行通道。在此背景下，資產配置需聚焦Δ策略，構建由權益、固收與商品組成的穩定三角結構。

國際配置方面，建議超配AI科技與傳統龍頭權益資產，搭配黃金、有色及農產品以對沖通脹與地緣風險，固收優選短久期高等級品種。國內配置方面，權益兼顧AI硬件應用與紅利資產，商品顯著提升黃金關注度，固收關注長久期利率債。黃金因地緣沖突、美債壓力及信用體系質疑而具備極高配置價值。

地緣政治層面，美伊沖突呈現長期化與反復性特征，TACO壓力指數顯示特朗普政策受國內政治與經濟壓力制約，閾值降低預示退縮傾向增加。產業視角上，電力成為AI時代關鍵戰略資源，中國憑借電網優勢、低價電力及完善產業鏈在短期具備全面競爭力，中長期需關注算力與電力協同，以鞏固AI產業優勢。整體策略強調在波動中尋求確定性，通過軟硬兼顧的科技布局與防御性資產組合應對宏觀不確定性。