電科藍天-688818-宇航電源龍頭，長期受益我國航天產業高景氣發展.pdf

全球航天產業正邁入高頻次、大規模、商業化發射階段，2025年全球發射次數及航天器入軌數量均創歷史新高。在這一背景下，作為航天器“心臟”的宇航電源系統，其市場需求隨之爆發式增長。電科藍天作為國內宇航電源領域的龍頭企業，憑借深厚的技術積累和全產業鏈布局，正迎來重要的戰略發展機遇期。

核心業務與市場地位

電科藍天背靠中國電科十八所，深耕宇航電源產業數十年，已形成涵蓋宇航電源、特種電源、新能源應用及服務三大業務板塊。其中，宇航電源是公司的核心主業，2025年收入占比超過60%，國內市場占有率約為50.5%。公司長期承擔國家重大航天工程的電源配套任務，包括神舟飛船、空間站、北斗導航及各類商業星座，是國內宇航電源的核心供應商。

行業趨勢與驅動因素

當前，我國火箭發射運力瓶頸持續突破，長征十號乙成功實現一子級回收，標志著可復用火箭技術取得歷史性進展，為衛星規模化組網提供了堅實運力基礎。2025年我國入軌商業衛星數量大幅增長，民營衛星制造能力顯著提升。同時，太空算力和太空光伏等新興應用場景的出現，進一步打開了宇航電源的需求空間。全球商業航天市場規模預計將持續高速增長，為上游配套企業帶來廣闊機遇。

公司競爭優勢與未來展望

公司擁有高效砷化鎵太陽電池、高比能空間鋰電池等核心技術，并向上游延伸至砷化鎵外延片材料環節，實現了全產業鏈自主可控。隨著商業航天需求的放量及IPO募投項目的實施，公司產能有望進一步提升，規模效應將逐步釋放。預計未來幾年，公司宇航電源業務將持續增長，帶動整體業績加速提升，長期受益我國航天產業的高景氣發展。