聯想集團-0992.HK-公司動態報告：云&端共振同飛，海內外AI需求打造高增引擎.pdf

全球人工智能算力需求爆發式增長，推動基礎設施與終端設備迎來新一輪技術迭代與價值重估。聯想集團憑借“云+端”雙引擎戰略，在最新財年實現了營收突破八百億美元的里程碑，其中人工智能相關收入占比大幅提升至三分之一，成為核心增長動力。

基礎設施方案業務集團實現全年扭虧為盈，人工智能服務器收入高速增長，液冷方案加速放量。公司通過深化與核心芯片廠商合作，推出新一代整機柜系統及超節點算力解決方案，標志著其從單純硬件銷售向系統級算力方案延伸。規模化交付能力與完善的異構智算平臺，為其在國內外市場贏得了大量訂單儲備。

個人電腦業務鞏固全球龍頭地位，市場份額與第二名差距拉大，高端化趨勢明顯。面對存儲成本上漲壓力，公司依托全球供應鏈優勢保持盈利韌性。人工智能個人電腦滲透率快速提升，系統級智能體生態逐步完善，為業務帶來新的結構性增長空間。隨著超節點技術成為行業焦點，公司在高速互聯及系統集成領域的布局，有望進一步提升其在人工智能產業鏈中的價值地位。