耐用消費產業行業周報：潮玩出海大有可為，中煙子公司積極布局新煙專利技術.pdf

耐用消費產業在2026年8月呈現多點開花的結構性機會。潮玩板塊中，泡泡瑪特澄清持倉變動系期權履約，布魯可通過引入星球大戰、漫威等成人向IP加速出海，IP矩陣多元化成為增長關鍵。新型煙草領域，國內企業在中煙子公司帶領下，積極布局口含尼古丁新形態及加熱設備成人識別專利技術，麥克韋爾中標江蘇中煙海外煙具項目，美國FDA則繼續推進尼古丁袋授權并加強執法，行業合規與技術壁壘同步提升。

家居板塊內銷受地產拖累處于磨底期，但外銷表現亮眼，7月中國家具出口金額同比增長超11%，越南出口亦保持增長，顯示外需溫和修復。造紙包裝行業原料價格分化，闊葉漿報價下探，廢紙因供應收緊價格反彈，理文造紙半年報業績大增印證包裝需求修復。新興科技消費方面，AI眼鏡進入放量前夜，傳音推出千元級產品；黑格科技桌面全彩3D打印機眾籌破千萬美元，驗證工業級技術向消費級下放的巨大潛力。整體來看，出海邏輯、技術革新與合規優勢是本周期的核心驅動力。