Greenwich Capital Group-汽車行業：2026年Q2汽車后市場行業更新報告.pdf

北美汽車后市場在2026年第二季度迎來并購活動創紀錄的季度，51宗交易標志著行業整合進入加速階段。戰略買家主導約90%交易量，"即插即用"型收購成為首選模式，碰撞修復、零部件分銷和服務業務吸引最多關注。

核心驅動因素

終端需求保持韌性：車輛行駛里程穩定，車隊持續老化推動重復更換零件需求；消費者延長車輛持有周期，非自由支配維修支出支撐核心市場。自由支配支出反彈帶動越野與愛好者細分市場表現優于其他類別。關稅不確定性減弱，緩解措施到位，價格轉嫁基本消化，供應商對到岸成本結構和采購策略的信心恢復，重啟了年初停滯的并購流程。

結構性變化

第一品牌集團退出持續重塑供應商格局，批發客戶多元化采購來源，競爭對手搶占被釋放市場份額。長期生產回流仍是關鍵重點，供應鏈本土化趨勢深化。數字工具、數據分析和工作流程優化投資加速，"亞馬遜效應"穩步滲透，市場領導地位和品牌力成為差異化關鍵。

公共市場表現

零部件與供應商、越野與愛好者類別超越標普500；零部件分銷商和零售商、汽車經銷商、碰撞與修復及技術賦能平臺表現落后。行業整體估值略低于五年均值，技術賦能平臺估值倍數居首，汽車經銷商最低。EV/EBITDA環比放緩，EV/收入小幅上升，狹窄交易區間反映投資者對需求驅動型特征的持續信心。

代表性交易

美國汽車零部件公司收購第一品牌集團知識產權和數字資產，摩擦一號收購雷博斯動力系統，Fullpath被Cox Automotive收購等技術賦能目標引發廣泛關注，顯示品牌資產整合與數字化能力構建并重的行業趨勢。