【債券深度報(bào)告】債券月度策略思考：供需結(jié)構(gòu)邊際轉(zhuǎn)向的觀望等待期.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/02
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本文是華創(chuàng)證券發(fā)布的2026年6月債券月度策略報(bào)告。報(bào)告指出，5月債市表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，收益率下行，主要受資金寬松和資管“錢多”驅(qū)動(dòng)。6月基本面條件依然友好，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際放緩，K型分化延續(xù)。貨幣條件方面，央行呵護(hù)跨半年流動(dòng)性，資金面延續(xù)相對(duì)平穩(wěn)，DR007中樞預(yù)計(jì)維持在1.35%-1.4%附近。供給端，6月政府債凈融資預(yù)計(jì)在1.1萬(wàn)億附近。需求端，理財(cái)資金回表和資管“錢多”緩解，供需格局邊際弱化，但逆轉(zhuǎn)節(jié)奏偏慢。策略上，由于債券估值處于低位，交易空間不大，建議輪動(dòng)參與利差挖掘，重點(diǎn)關(guān)注政金債和二永債，以及5年期國(guó)開(kāi)、7年期口行、10年期地方債和30年期地方債等利差凸點(diǎn)品種。
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