如何看待我國工業(yè)產(chǎn)能情況？

產(chǎn)能牽動人心，近期尤其受到社會各界關(guān)注。

國家統(tǒng)計局于 2017 年四季度開始公布工業(yè)產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)，但并 未公布工業(yè)總產(chǎn)能數(shù)據(jù)。由此導(dǎo)致，研究者們往往能夠較好地掌握鋼鐵、煤炭等特定產(chǎn)品的產(chǎn)能情況，但對工業(yè) 總產(chǎn)能的掌握有所欠缺。我們研究發(fā)現(xiàn)，依據(jù)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收、庫存、產(chǎn)能利用率等公開數(shù)據(jù)，可以推算 工業(yè)總產(chǎn)能數(shù)據(jù)，從而建立起完整的產(chǎn)能圖譜，幫助我們更好地理解產(chǎn)能問題。

工業(yè)總產(chǎn)能與 GDP 類似，既有現(xiàn)價總產(chǎn)能，也有不變價總產(chǎn)能。前文提到了截至 2025 年二季度我國規(guī)模以上工 業(yè)總產(chǎn)能現(xiàn)價數(shù)據(jù)，當(dāng)計算產(chǎn)能增速時，應(yīng)以不變價增速為準(zhǔn)。我們用 PPI 剔除工業(yè)總產(chǎn)能現(xiàn)價數(shù)據(jù)中的價格因 素，得到不變價時間序列，進(jìn)一步測算得到我國規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)能的實際增速。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，自有數(shù)據(jù)以 來（2014 年以來），我國工業(yè)總產(chǎn)能已經(jīng)歷了三輪擴(kuò)張。

第一輪擴(kuò)張發(fā)生在 2018 年。2015-2016 年，受當(dāng)時產(chǎn)能過剩和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能政策影響，我國工業(yè)總 產(chǎn)能增速不斷走低，到 2017 年底降至零左右的歷史低點，產(chǎn)能基本實現(xiàn)出清。2018 年，受產(chǎn)能出清后企業(yè)盈利 逐漸改善等因素影響，產(chǎn)能迎來一輪小幅擴(kuò)張，產(chǎn)能增速不斷提高，但該輪產(chǎn)能擴(kuò)張總體謹(jǐn)慎，2019 年一季度達(dá) 到高點 5.7%。

第二輪擴(kuò)張發(fā)生在 2021 年。2021 年我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外需雙旺，內(nèi)需上我國率先走出新冠疫情危機(jī)，需求快速恢復(fù)， 房地產(chǎn)仍處于繁榮期，外需上海外受新冠疫情影響正處于供應(yīng)鏈危機(jī)之中，我國出口迎來爆發(fā)。受此提振，2021 年我國工業(yè)總產(chǎn)能迎來一輪快速擴(kuò)張，產(chǎn)能增速大幅提高，2021 年底產(chǎn)能增速高達(dá)兩位數(shù)以上，新能源汽車、鋰 電池、光伏產(chǎn)品等“新三樣”成為重要增長點。但該輪產(chǎn)能擴(kuò)張有失激進(jìn)，疊加后續(xù)有效需求不足，埋下了部分 行業(yè)產(chǎn)能過剩的隱患。

第三輪擴(kuò)張發(fā)生在 2023-2024 年。2023 年二季度，我國工業(yè)總產(chǎn)能增速降至階段性低點 2.3%，此后受制造業(yè)投 資持續(xù)高增影響而逐漸回升，到 2024 年二季度達(dá)到 5.9%。客觀上看，該輪產(chǎn)能擴(kuò)張有利有弊，利在對穩(wěn)增長有 積極貢獻(xiàn)，弊在一定程度上加劇了供需失衡問題。伴隨“內(nèi)卷式”競爭種種現(xiàn)象出現(xiàn)，2024 年三季度以來產(chǎn)能 擴(kuò)張速度已開始逐漸放緩。 工業(yè)總產(chǎn)能的消化渠道，主要是內(nèi)銷、出口和庫存變動。具體來看：1）內(nèi)銷系工業(yè)產(chǎn)能消化的第一大渠道，以 國內(nèi)銷售值衡量，其消化的產(chǎn)能在工業(yè)總產(chǎn)能中占比一般在 60%-70%之間。2）出口系工業(yè)產(chǎn)能消化的第二大渠 道，以出口交貨值衡量，其消化的產(chǎn)能占比在 10%以內(nèi)。3）庫存變動消化的產(chǎn)能規(guī)模較小，其消化的產(chǎn)能占比一 般在 1.5%以內(nèi)。這是由于，盡管企業(yè)需要維持一定的庫存水平，但每期的庫存變動規(guī)模并不大，因此每期消化的 產(chǎn)能規(guī)模也較小。國內(nèi)銷售值、出口交貨值、庫存變動三者消化的產(chǎn)能合計占比，即為產(chǎn)能利用率。

經(jīng)濟(jì)波動主要來自國內(nèi)銷售值波動，出口貢獻(xiàn)相對較小。國內(nèi)銷售值消化的產(chǎn)能占比的波動，遠(yuǎn)大于出口交貨值。 國內(nèi)銷售值占產(chǎn)能比重，同比變化最高達(dá) 3.0 個百分點；出口交貨值占產(chǎn)能比重，同比變化最高僅 0.6 個百分點 。這給我們的啟示是，產(chǎn)能利用率偏低的問題，根源是內(nèi)需不足的問題。2024 年 Q1-2025 年 Q1，在美國 經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)處于繁榮期、搶出口等背景下，出口交貨值占比持續(xù)上升，但 2025 年 Q2，受美國加征關(guān)稅影響， 出口交貨值占比再次開始下降。

長期來看，產(chǎn)能擴(kuò)張和需求增長應(yīng)保持基本平衡，但短期內(nèi)，二者各自存在波動，不能平衡則容易引發(fā)各種問題。 若需求增長速度快于產(chǎn)能擴(kuò)張速度，往往出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱、商品短缺、通脹高企等問題。1980-1990 年代我國處于 “短缺經(jīng)濟(jì)”時期以及現(xiàn)階段的美國經(jīng)濟(jì)，都大致符合這一特征。而若產(chǎn)能擴(kuò)張速度快于需求增長速度，往往出 現(xiàn)企業(yè)惡性競爭、商品過剩、物價低迷等問題。比較我國工業(yè)總產(chǎn)能增速和 GDP 增速（反映總需求增速）可以發(fā) 現(xiàn)，自 2020 年二季度到 2023 年一季度，在長達(dá)三年的時間里，我國產(chǎn)能擴(kuò)張速度持續(xù)高于總需求增速， 部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和“內(nèi)卷式”競爭等問題的出現(xiàn)，都與此脫不開關(guān)系，我國 PPI 和 GDP 平減指數(shù)陷入負(fù)增長， 也都發(fā)生在這一時期。

目前來看，一個積極變化是：截至 2025 年二季度，我國規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)能增速已降至 4.6%，連續(xù)三個季度低 于 GDP 增速，有助于緩解部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、物價低迷、“內(nèi)卷式”競爭等前期出現(xiàn)的種種問題。但也要看到， 目前產(chǎn)能擴(kuò)張速度僅僅是略低于 GDP 增速，問題化解速度仍然偏慢。令人振奮的是，“反內(nèi)卷”政策及時出臺， 有望加快這一進(jìn)程并帶來更多積極變化。