基金市場規模、資產配置與業績分析

基金總規模上升，配債規模提升。

二季度基金份額、資產凈值均上升。截至 2025 年二季度末，各類基金共計 1.29 萬億只，市場份額約 30.90 萬億份，資產凈值約 33.72 萬億元。相較于 2025 年 一季度末，各類基金數量增加 2.44%，市場份額增加 5.14%，資產凈值增加 6.68%。

混合型基金資產凈值略降，其余類型均有增長。2025 年二季度末，混合型基金資 產凈值約 3.21 萬億元，較 2025 年一季度末變動-0.22%；股票型基金資產凈值 約 4.27 萬億元，較 2025 年一季度末增加 6.16%；貨幣市場型基金資產凈值約 為 14.23 萬億元，較 2025 年一季度末增加 6.79%。

債券型基金方面，2025 年二季度債基總份額 9.60 萬億份，較 2025 年一季度末 上升 6.27%；債券型基金資產凈值約為 10.91 萬億元，較 2025 年一季度末上升 8.54%。

純債型債基、混合型債基存續份額上升。2025 年二季度，中長期純債型基金、短 期純債型基金存續份額較 2025 年一季度分別增加 2080 億份和 1528 億份；混 合債券型一級基金、混合債券型二級基金的存續份額較 2025 年一季度分別增加 578 億份和 225 億份。

主動管理型、被動管理型債基新發份額環比均小幅增加，同比大幅減少。2025 年 二季度，主動管理型基金（短期純債型基金、中長期純債型基金、一級債基、二 級債券）的新發份額為 825.79 億份，較 2025 年一季度增加 42.10 億份，較 2024 年同期大幅減少 3503.13 億份。被動管理型基金（被動指數型債基）的新 發份額為 462.09 億份，較 2025 年一季度環比增加 55.15 億份，較 2024 年同 期大幅減少 2311.02 億份。

基金對現金配置環比增長最多。截至 2025 年二季度末，基金資產總值較 2025 年一季度末增加 8.42%。其中，持有股票的資產市值環比增加 4.09%，持有債券 的資產市值環比增加 7.69%，持有現金的資產市值環比大幅上升 32.30%。 對于基金增配現金原因，主要是受到貨基現金配置占比提升，而對于貨基，或是 在存款利率進一步調降的基礎上，適度增配存款防風險。 基金持有股票、債券、其他資產規模占比下降，持有現金規模占比上升。2025 年 二季度末，持有股票、債券、現金、其他資產占比分別為 19.64%、57.80%、 12.88%、9.15%，其中持有債券資產占比環比下降 0.39pct。

2025 年二季度，各類基金的季度收益率中位數排序為： 股票型基金(1.59%) > 混合型基金 (1.18%) > 二級債基 (1.15%) > 中債國債 總全價指數 (1.11%) > 一級債基 (1.08%) > 中長期純債(0.99%) > 短期純債 基金 (0.67%) > 中債國開行債券總全價指數(0.41%) > 貨幣型基金（0.33%）。 雖然混合型基金業績表現較好，但規模有所下滑，主要原因有二：一是混合型基 金與二級債基的收益差距不明顯，而且風險等級較高；二是混合型基金收益低于 股票型基金，風險偏好回升拉動股票型基金規模上升，從而對混合型基金形成壓 制。