化肥需求、供給、進(jìn)口及價(jià)格情況如何？

人口持續(xù)增長(zhǎng)，化肥需求剛性。

全球人口持續(xù)增長(zhǎng)，糧食增產(chǎn)勢(shì)在必行。全球人口持續(xù)增長(zhǎng)，2023 年全球人口突破 80 億。根據(jù)聯(lián)合國(guó)官網(wǎng)顯示，2030 年世界人口將達(dá)到 85 億，此后人口依舊保持增長(zhǎng)趨 勢(shì)，2050 年人口預(yù)計(jì)達(dá)到 97 億，2100 年預(yù)計(jì)達(dá)到 104 億。人口的持續(xù)增長(zhǎng)支撐對(duì)糧食 的需求，全球各國(guó)也在積極推動(dòng)糧食增產(chǎn)，特別是公共衛(wèi)生事件的發(fā)生，引起各國(guó)對(duì)糧 食保障的格外重視，2020 年之后主要的糧食品種的播種面積開始回升。從全球主要糧食 生產(chǎn)國(guó)美國(guó)、中國(guó)、印度、巴西、阿根廷等國(guó)家的單位面積糧食產(chǎn)量來看，雖會(huì)因天氣等因素略有波動(dòng)，但整體維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

鉀元素參與植物重要代謝過程，鉀肥施用能夠改善作物性狀。鉀是農(nóng)作物生長(zhǎng)三大 必需的營(yíng)養(yǎng)元素之一，廣泛用于大田作物和經(jīng)濟(jì)作物，被稱為糧食的糧食。鉀在植物代 謝中起到重要作用，能夠促進(jìn)糖和蛋白質(zhì)的合成等，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)以及提高農(nóng)作物的品 質(zhì)。鉀肥的主要品種包括氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及硫酸鉀鎂，其中氯化鉀占據(jù)主要 市場(chǎng)份額，主要是因?yàn)槠渚哂匈Y源豐富，價(jià)格低廉以及鉀含量高等優(yōu)勢(shì)，可用作基肥和 追肥使用。

鉀資源分布不均衡，寡頭壟斷格局明顯。根據(jù) USGS 數(shù)據(jù)，全球鉀資源主要分布于 加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等地區(qū)，以上 3 個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)量占比達(dá)到 70%。從往年來看， 以上地區(qū)也貢獻(xiàn)了全球多數(shù)的鉀肥產(chǎn)量。受到俄烏沖突以及白俄羅斯被制裁等因素，兩 個(gè)主要的鉀肥生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量有所下降。2023 年俄羅斯和白俄羅斯鉀肥產(chǎn)量分別為 650 萬(wàn) 噸和 380 萬(wàn)噸，較 2022 年分別減少 30 萬(wàn)噸和 20 萬(wàn)。與之相對(duì)，近年來老撾地區(qū)的鉀 肥產(chǎn)量明顯提升，2023 年老撾地區(qū)產(chǎn)量達(dá)到 140 萬(wàn)噸，產(chǎn)量占比提升至 4%，隨著老撾 地區(qū)鉀肥項(xiàng)目的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，未來仍具增長(zhǎng)潛力。

地緣政治擾動(dòng)鉀肥供給，鉀肥長(zhǎng)期需求向好。公共衛(wèi)生事件發(fā)生后，糧食價(jià)格上行， 鉀肥需求旺盛，2020-2021 年兩年鉀肥產(chǎn)量也同比持續(xù)提升。受到白俄羅斯的被制裁事 件以及俄烏沖突的影響，2022、2023 年全球鉀肥產(chǎn)量分別下滑至 4090 萬(wàn)噸、3900 萬(wàn)噸， 分別同比下滑 11.66%、4.65%。鉀肥對(duì)于農(nóng)作物生長(zhǎng)起到關(guān)鍵左右，從長(zhǎng)期來看，需求 仍有望維持較高水平。

鉀肥生產(chǎn)商呈現(xiàn)寡頭格局，亞鉀國(guó)際新項(xiàng)目投產(chǎn)后有望躋身行業(yè)前列。世界的主要 鉀肥生產(chǎn)商也集中在鉀肥儲(chǔ)量豐富的地區(qū)。2018 年加陽(yáng)公司(Agrium Inc.)與薩斯喀徹溫 鉀肥公司(Potash Corporation of Saskatchewan Inc.)宣布合并，Nutrien 公司正式成立，目 前 Nutrien 擁有鉀鹽產(chǎn)能 2060 萬(wàn)噸/年，位列全球第一，此外俄羅斯的 Uralkail、美國(guó)的 Mosaic、以及白俄羅斯的 Belaruskali 氯化鉀產(chǎn)能也超過了 1000 萬(wàn)噸/年。亞鉀國(guó)際第二、 第三個(gè)百萬(wàn)噸項(xiàng)目在積極推進(jìn)，未來投產(chǎn)后將躋身行業(yè)前列。

鉀肥建設(shè)周期較長(zhǎng)，難改短期緊平衡局面。全球鉀肥企業(yè)近兩年公布了擴(kuò)產(chǎn)方案。 BHP（必和必拓）在加拿大 Jansen 的 435 萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目有望在 2026 年投產(chǎn)；Eurochem 的 Volgograd 和 Usolskiy 的項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在 2025 年分別達(dá)到 230 萬(wàn)噸/年和 300 萬(wàn)噸/年鉀 肥產(chǎn)能。綜合來看，鉀肥的投產(chǎn)周期較長(zhǎng)，多數(shù)企業(yè)都要在 2026 年左右開始投產(chǎn)，難 改短期緊平衡局面。根據(jù)亞鉀國(guó)際公告，目前第二個(gè)百萬(wàn)噸 2 號(hào)井已開始井筒內(nèi)的清淤 和檢查工作，3 號(hào)井正在進(jìn)行井下貫通工作；小東布礦區(qū)，第三個(gè)百萬(wàn)噸兩條風(fēng)井的建 設(shè)工作已完成，其他井建工作都在有序積極推進(jìn)中。

全球鉀肥資源分布不均，我國(guó)作為世界農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國(guó)，國(guó)內(nèi)的鉀肥產(chǎn)量不足以滿足 國(guó)內(nèi)農(nóng)作物的種植需求。回顧近年鉀肥進(jìn)口情況，我國(guó)的氯化鉀對(duì)外依存度常年在 50% 以上，2023 年對(duì)外依存度達(dá)到 66%。2024 年以來氯化鉀進(jìn)口量仍保持較高水平，前 11 個(gè)月進(jìn)口量合計(jì)達(dá)到 1122 萬(wàn)噸，對(duì)外依存度達(dá)到 66.96%。

加拿大、白俄羅斯、俄羅斯是我國(guó)鉀肥進(jìn)口的主要地區(qū)，伴隨老撾地區(qū)鉀肥放量， 近年來我國(guó)從老撾進(jìn)口氯化鉀數(shù)量顯著增加。2024 年前 10 月，我國(guó)從加拿大、白俄羅 斯以及俄羅斯分別進(jìn)口氯化鉀 215.92 萬(wàn)噸、259.00 萬(wàn)噸、382.69 萬(wàn)噸，分別同比+30.55%、 -16.18%、+44.19%。加拿大、白俄羅斯、俄羅斯依然是我國(guó)鉀肥的主要進(jìn)口來源國(guó)，值 得注意的是近年來我國(guó)從老撾進(jìn)口的鉀肥量顯著增加，境外中資企業(yè)逐步反哺國(guó)內(nèi)。為 應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)鉀肥供給缺口，我國(guó)一直鼓勵(lì)中資企業(yè)“走出去”，在境外尋找鉀資源，并進(jìn)一 步反哺國(guó)內(nèi)。目前在老撾的部分中資企業(yè)的鉀鹽項(xiàng)目已經(jīng)初具規(guī)模。2024 年前 11 月我 國(guó)從老撾進(jìn)口氯化鉀共計(jì) 181.69 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 23.14% %。公司在老撾甘蒙省的東泰 鉀鹽礦項(xiàng)目，是我國(guó)首個(gè)在境外實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)噸級(jí)規(guī)模生產(chǎn)的鉀肥項(xiàng)目。此外東方鐵塔子公 司老撾開元礦業(yè)的氯化鉀產(chǎn)能已經(jīng)提升至 100 萬(wàn)噸/年。

我國(guó)境內(nèi)鉀肥生產(chǎn)企業(yè)主要為鹽湖股份和藏格礦業(yè)，兩家企業(yè)均依托察爾汗鹽湖進(jìn) 行開發(fā)，氯化鉀產(chǎn)能合計(jì)占比超過 85%。鹽湖股份主采區(qū)位于察爾汗鉀鎂鹽礦別勒灘礦 區(qū)，采礦面積 3700km2，礦區(qū)采用露天井渠結(jié)合方法開采、渠道輸送、鹽田灘曬光鹵石 等方式開采鹽湖鉀鎂鹽礦，其具有氯化鉀產(chǎn)能 500 萬(wàn)噸/年；藏格礦業(yè)擁有察爾汗鹽湖 724.35km2 的采礦權(quán)面積，其具有氯化鉀產(chǎn)能 200 萬(wàn)噸/年。

鉀肥合同價(jià)格落地，聯(lián)合談判確定價(jià)值洼地。為了降低我國(guó)鉀肥的進(jìn)口成本，自 2005 年起，在商務(wù)部牽頭下，我國(guó)建立了“政府指導(dǎo)、商協(xié)會(huì)協(xié)調(diào)、企業(yè)聯(lián)合對(duì)外”的鉀肥 進(jìn)口價(jià)格聯(lián)合談判機(jī)制。談判小組通過對(duì)國(guó)內(nèi)鉀肥產(chǎn)量、庫(kù)存、價(jià)格的調(diào)研，以及對(duì)國(guó) 際市場(chǎng)鉀肥價(jià)格的研判，與國(guó)際鉀肥公司進(jìn)行談判。（《我國(guó)鉀肥進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展歷程及 近年來情況分析》）。在聯(lián)合談判機(jī)制下，疊加國(guó)內(nèi)具備一定的鉀肥生產(chǎn)能力，多年來我 國(guó)鉀肥價(jià)格一直處于世界的“價(jià)格洼地”。2024 年 7 月 9 日，中國(guó)鉀肥進(jìn)口談判小組與 國(guó)際鉀肥供應(yīng)商達(dá)成一致，2024 年鉀肥大合同價(jià)格為 273 美元/噸 CFR(到岸價(jià))，相比 2023 年下降 34 美元/噸；2024 年印度大合同價(jià)格確定為 279 美元/噸，較中國(guó)價(jià)格高 6 美元/噸。從歷年來看，目前合同價(jià)處于中低水平，隨著全球庫(kù)存的消化，價(jià)格有望回升。

糧食價(jià)格、地緣沖突催生鉀肥景氣周期，全球供給隱憂仍在持續(xù)。本次鉀肥的景氣 周期起始于 2021 年，公共衛(wèi)生事件席卷全球，各國(guó)重視糧食安全，糧食價(jià)格上漲，化 肥需求旺盛，同時(shí)全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，鉀肥的貿(mào)易成本增加，鉀肥 價(jià)格持續(xù)上漲。隨后，白俄羅斯受到制裁以及俄烏沖突的爆發(fā)，使得鉀肥供給受到影響， 產(chǎn)生鉀肥供給缺口，鉀肥價(jià)格不斷沖高。2022 年下半年隨著公共衛(wèi)生事件影響消退，鉀 肥價(jià)格開始回落。目前鉀肥價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，2024 年 10 月以來海內(nèi)外氯化鉀價(jià)格均有所 反彈。