人口老齡化催生的產業有哪些？

旅游目的地方面，各地積極推進康養產業發展。

1.老年群體消費需求

從老年人消費需求的構成入手，探討社會老齡化轉型過程中的投資機會。老年群體消費以餐飲、日用品支出為中心，還包括品質健康、居家生活、休閑娛樂等方面。餐飲與日用品是老年群體日常支出的主體。老年群體偏好消費剛需屬性較強的日常生活用品，消費需求集中在食品、服飾、電子產品等類別。2020H1 問卷調查數據，食品方面，月支出在501-1000元/1001-2000 元/>2000 元的老年人分別占比38.67%/29.83%/8.84%，服飾方面 ， 月 支 出 在 501-1000 元 /1001-2000 元/>2000 元的老年人分別占比25.41%/25.97%/2.76%。隨著老年人健康消費意識的提升與旅游等補償消費行為，加之人均可支配收入的提高，針對更高需求層級的開支有望增加。健康消費方面，2021 年，在食品/醫療保健上支出超40%的中老年群體分別占比 46%/37%。并且隨著年齡的增長，中老年群體在健康消費上的支出呈現不斷上升的趨勢。2021 年，75 歲以上老年人中，健康消費超8000元的占 18.75%。隨我國人口老齡化程度不斷加深，老齡人口的健康消費方向值得進一步關注。

可根據馬斯洛的需求層次理論將老年人的需求分類為五層次，分別是生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我實現需求，其中生理需求、安全需求為較為注重健康的老年人的基本需求。但我們認為老年人需求結構相較一般人群具有較強的特殊性，與青中年人追求個人事業成功的自我實現需求不同，當今社會生活中老齡人口的孤獨感較強，因此需關注老年人的精神層面需求。因此我們援引 Erikson 的發展階段理論中老年期的核心任務作為老年人的另一核心需求。Erikson 的發展階段理論認為，人類的生命周期可以分為八個不同的階段，每個階段都有一個發展任務。老年人處于最后一個階段，其中心任務為總結、接受人生，并建立與他人的和解、信任。最終按照“生理健康需求”、“社交、精神需求”兩個子類別將老年群體需求進行分類，并在 2.2、2.3 中分別進行進一步討論。

2.生理健康需求

2.1.健康食品

老年食品： 根據《老年食品通則》，老年食品指物理性質/營養成分經改良的，以適應咀嚼、吞咽功能下降/營養不良的老年人的食物，主要包括易食食品、老年營養配方食品和老年營養補充食品。根據淘寶、京東等平臺的搜索結果，市面上大部分的老年食品以糊粉類、蛋糕類等易食食品為主，對于老年人的營養補充作用較弱。我國 2018 年出臺的《食品安全國家標準老年食品通則》為企業生產提供了明確的標準以及參考意義，增加了生產的可實操性，從而推動老年食品需求的逐步釋放。在政策的加持下，老年人將通過老年食品更加科學地獲取所需營養。

保健品： 保健品的健康屬性決定了行業發展同人口老齡化進程高度相關。保健品（膳食補充劑）可調節人體的機能，但不以治療疾病為目的。保健品分為保健食品、功能性食品，其中保健食品的管理較為嚴格，上市銷售前需備案注冊，并在商品上印刷保健品標識（藍帽子），功能性食品：目前在我國按照普通食品進行監管。 增強免疫力為老年人購買保健品的首要目的。保健品消費者構成中老年人口居多，2021 年，85%左右的中老年人出于增強免疫力的目的購買保健品，約 60%的 45-55、56-65 歲人群關注改善睡眠質量，約60%的66-75歲人群關注增加骨密度。

中國保健品行業處于低滲透、高增速的黃金發展期。2020年我國保健品行業市場規模 2503 億元，2013-2020 年7 年CAGR 為14.12%。三年疫情對于保健品需求具有較強帶動作用，防疫優化后“陽康”、“未陽”人群防疫意識再次增強，短期內刺激保健品行業需求。2022 年，中國/日本/美國的保健食品滲透率約為20%/40%/50%，人均保健食品消費額約為20/100/140美元。2021 年美國保健品滲透率在 65 歲及以上群體中最高達73%，我國保健品滲透率對標美國仍處于較低位置，另外美國保健品分年齡滲透率跟隨消費群體年齡一齊上升，而我國保健品滲透率在35-44 歲、65歲及以上年齡段均相對較低，因此在我國中老年人消費習慣得到培育后，我國保健品在相應年齡段的滲透提升空間較大。

2.2.成人失禁用品

成人失禁用品在老齡人口中剛需屬性強，我國消費者習慣經培育后行業滲透率有望進一步提升。成人失禁用品包括紙尿褲、紙尿片、護理墊等品類。消費者可根據失禁程度、皮膚敏感度等自行選擇品類，紙尿褲較為適合重度失禁患者，紙尿片較為適合輕度至中度失禁患者，護理墊較為適合床上或輪椅上的失禁患者。

我國成人失禁用品市場高速增長，未來滲透率提升空間較大。2020年我國成人失禁用品市場規模 61.2 億元，YoY+19.53%，我國成人失禁用品行業過去多年來持續保持快速增長，2011-2020 年9 年CAGR為24.00%。2019年我國成人失禁用品滲透率僅為 3%，遠低于世界平均水平12%，而日本、歐美等地區已達到 50%以上。 日本成人失禁用品行業較為成熟，行業高滲透、高產銷。2019年日本成人失禁用品產量 86.55 億片，同比增長3.23%，其中重度失禁用戶的護理墊近年增速最快。Euromonitor 數據，2021 年日本輕度成人失禁用品銷售額占比 24%，對比我國輕度失禁用品銷售額占比17%，其略低于日本占比水平。 我國有望通過產品滲透加速帶動市場規模提升。一方面，我國老齡化進程將提速，成人失禁產品受眾人群規模將不斷提升，需求人口數量有保障。另一方面，我國輕度失禁人群普遍較為保守，使用成人失禁產品的意愿較低，中度、重度成人失禁患者是市場主要受眾。若失禁用品消費觀念得以普及，則輕度失禁用品有望帶動成人失禁用品行業整體滲透率不斷提升。

2.3.智能家居

適老化改造為老齡化社會中的關鍵一環。適老化改造是指根據老年人的特殊需求和身體狀況，對家庭環境進行改造和優化，提高老年人的安全性、舒適性和便利性。我國老年人偏好居家養老，因此適老化改造以居住環境改造為主，居住環境方面的改造包括社區周邊服務設施改造、健康監測等醫療服務升級、無障礙設施改造、室內居住環境改造等方面。由于公共居住環境改造主要以政府購買為主，市場化程度不高。因此關注家居產品的適老化升級。 家居產品的適老化升級與智能家居高度相關。智能家居是指利用信息技術和物聯網技術，將家庭中的各種設備、系統和服務相互連接，實現智能化的管理和控制的家庭環境。智能家居可以讓老年人更容易地操作家庭中的各種設備，可以實時監測老年人的生理狀態、行為活動，還可以為老年人提供健康管理和醫療服務。因此智能家居與適老化改造高度相關。我國智能家居滲透率提升空間較大。2022 年，歐美國家智能家居行業位于市場主導地位，產品發展較為成熟，因此其智能家居滲透率普遍較高，亞洲國家中，韓國、新加坡、日本等國家智能家居滲透率均超過中國，2022年中國智能家居滲透率僅約 16%。馬來西亞、泰國、印度尼西亞等國滲透率僅位于 10%以上。

我國智能家居設備出貨量將維持高速增長。遠期看智能家居發展空間較大，隨我國智能家居設備技術升級，行業生態進一步整合，智能家居產品的市場規模、市場滲透空間將進一步提高。2021 年我國智能家居行業規模為 5800.5 億元，2016-2021 五年間 CAGR 為17.33%。根據IDC預測，2022年中國智能家居設備市場有望實現出貨量2.60 億臺，至2026 年出貨量有望提升至 5.26 億臺，4 年 CAGR 19.16%，其中智能照明、智能安防的增長速度最快。

以便利老年人生活為導向的智能家居包括智能安防、智能可穿戴設備、智能家具、掃地機器人等智能小家電，以及智能藥盒、智能血壓計等產品。智能安防：我國智能安防市場快速滲透，老齡人口核心安全需求支撐智能攝像頭行業發展。近年來我國智能安防行業高速發展，2014-2019年我國智能安防行業市場規模實現 27.13%CAGR。2021Q1-2022Q1，中國智能安防產品出貨量分別同增
73.90%/23.80%/29.60%/18.30%/15.70%。智能安防產品包括智能門鎖、智能攝像頭、智能門鈴等，智能攝像頭由于可實現移動偵測、人形檢測、跌倒檢測、人臉識別等功能，可保證家中老人安全。螢石網絡作為家用智能安防龍頭，2021 年全球市占率高至18%，其產品優勢、渠道優勢愈發凸顯，有望帶動公司未來業績延續高速增長態勢。

掃地機器人：近年來產品使用體驗不斷提升，產品銷量趨穩但單價抬升空間顯現。2021 年我國掃地機器人行業零售額578 萬臺，YoY-11.62%，而掃地機器人市場均價自 2019 年已實現連續兩年快速上升，2021年掃地機器人行業線上均價、線下均價分別為 2395、2855 元，分別同比增長28.83%、30.13%。掃地機器人相較其他清潔設備更為契合老年人行動不便特點，隨未來我國老齡人口占比不斷提升，長期看掃地機器人將獲得市場進一步認同，產品銷量有望實現多輪提升。

智能馬桶：國產品牌仍處于藍海競爭階段，需求端對照海外滲透空間巨大。智能馬桶在日本、韓國的滲透率均較高，而由于我國消費者對于智能馬桶的認知由海外引進，因此目前我國智能馬桶行業滲透率仍較低，2020年僅為 2.29%，隨我國家居消費升級趨勢日益提升，未來智能馬桶景氣度有望抬升，我國智能馬桶需求有望進一步擴容。我國國產智能馬桶企業有望突圍。目前我國智能馬桶消費市場中，國外品牌占據高端市場主體位置，我國智能馬桶行業參與企業主要為衛浴、家電品牌，行業競爭格局較為分散，尚未跑出龍頭品牌，未來我國企業有望在營銷渠道、產品性價比方面與國外品牌形成錯位競爭格局，搶回國內較大比例的市場份額。

3.社交、精神需求

3.1.寵物消費

寵物為老年人重要的情感寄托，可以滿足老年人的陪伴性需求。寵物可以提供陪伴和情感支持，幫助老年人緩解孤獨感和抑郁情緒，減輕壓力和焦慮，與寵物相處可以降低壓力、增加催產素和多巴胺的分泌，從而提高心理和生理健康。根據中國寵物行業白皮書，2019 年我國養寵家庭數達到 9960 萬戶，家均寵物數為 1.3 只，寵物平均消費金額為2876元。我國人口繼續老齡化將推動我國養寵數量提高，隨未來養寵家庭數量以及寵物消費水平繼續上升，寵物消費品行業規模有望進一步提升。寵物相關的投資方向包括寵物食品、寵物用品、寵物醫療方向。寵物行業的上游行業為寵物交易，中游行業有寵物食品、寵物用品、寵物醫療等方向，下游包括寵物連鎖店，目前上游、下游行業均缺乏規模效應，重點關注品牌化初步形成，市占率整合空間較大的寵物食品、寵物用品、寵物醫療等行業。

我國寵物食品行業近年來快速發展，多家上市公司在行業內具有較強競爭力。寵物食品行業在全球范圍內呈現出快速增長趨勢，2020年，全球寵物食品行業市場規模 980.7 億美元，根據QYResearch 預測，2025年全球寵物食品市場規模將達到 1200.74 億美元。中國是世界上最大的寵物食品市場之一，2021 年中國寵物食品行業市場規模約為1486 億元，同增18.91%。我國上市公司方面，目前乖寶寵物、中寵股份、福貝寵物在寵物主糧行業均處于規模領先地位。

寵物食品可分為三大類，分別是主食、零食和營養品。《2021年中國寵物行業白皮書》顯示，2021 年我國寵物食品市場中，主食占比為69.51%，零食占比為 26.99%，營養品占比為 3.50%。主糧中又可分為干糧、濕糧、半濕糧、鮮食、凍干食等。不同類型的食品營養成分、保質期、價格和便利性方面均有差異，主人可根據寵物的年齡、健康狀況、口味、活動量等自行選擇。

美國寵物用品市場發展較成熟，我國寵物用品市場集中度提升空間較大。美國擁有貓狗的家庭約占 67%，2021 年美國寵物市場總規模為990億美元，其中寵物用品行業在技術、生產環節、銷售渠道均較成熟。中國寵物用品行業正處于高速發展期，市場規模上升空間較大。根據艾媒咨詢，2020 年中國寵物用品市場規模為 282 億元，同比增長11.73%。預計到2024年，中國寵物用品市場將達到 443.7 億元，同比增長8.91%。我國目前寵物用品行業品牌滲透率仍較低，消費者對品牌的認知和忠誠度不高。

3.2.旅游景區

關注老齡化在旅游領域的投資機會。推薦邏輯：1）隨老齡化進程加速，消費者旅游需求向健康游、休閑游、文化旅游等方向轉變；2）退休后的老年人可支配時間增加，旅游行業市場需求規模有望擴張，旅游行業有望成為人口老齡化背景下，較為稀缺的逆勢增長行業。家庭出游可能成為風潮，常規休閑游可能被商務游擠壓。3）老年人群體的財富積累時間更長，其較青年群體擁有更高的可支配收入，因此旅游行業消費結構可能發生變化，因此旅游行業的中高端轉型進程有望加速。康養旅游市場規模有望進一步擴張。康養旅游是指以健康、養生、康復為目的的旅游活動，目前我國的康養旅游行業僅占整體旅游市場規模的1%左右，且隨行業逐漸成熟規范，康養旅游模式逐漸從醫療旅游向養生旅游轉型。我國康養旅游行業 2015-2018 年CAGR 達19.99%，2018年市場規模 691 億元，2021 年市場規模接近 900 億元，同比增速10.70%。

政策層面，康養旅游在我國近年來出臺的政策中反復提及。其中包括《健康中國 2030 規劃綱要》、《“十四五”國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》、《關于促進鄉村旅游可持續發展的指導意見》、《關于推動非物質文化遺產與旅游深度融合發展的通知》等都提出了加強康養旅游基地建設、推出特色康養旅游產品、促進康養旅游與其他產業融合發展等措施，其中 2016 年國務院發布《“健康中國2030”規劃綱要》中指出，積極促進健康與田園、養老、文化、旅游等產業融合。2021 年文旅部發布《“十四五”文化和旅游發展規劃》中指出，要發展康養旅游，推動國家康養旅游示范基地建設。

旅游目的地方面，各地積極推進康養產業發展。黃山市康養產業發展以生態康養、文化康養、溫泉療養、運動健身、中醫養生為主，結合民宿民俗、徽菜美食、鄉村休閑、紅色旅游、研學旅游等方面產品發展，推動了黃山康養目的地建設。云南省將面向養生養老市場，打造以治療、康復、保健、養生等為目的的醫療養生旅游新業態產品。峨眉山市提供各種養老旅游產品，如康復、保健、休閑、娛樂等。張家界市政府推出適合老年人休閑康養的旅游產品，優化旅游產品線路，支持旅游機構、養老機構開展休閑旅游養老服務。同時，張家界市養老服務中心與光大養老合作，打造康養旅居基地。 上市公司方面，多家公司均推出相關旅游產品。中青旅康養旅游是集健康服務、旅游休閑、文化娛樂為一體的旅游產品。黃山旅游的養老旅游包括生態康養、文化康養、溫泉療養、運動健身、中醫養生等，與其他旅游產品結合發展。麗江旅游的旗下品牌“衍行”面向養生養老消費需求市場，打造醫療養生旅游新業態產品。曲江文旅的養老旅游產品線包括智慧旅游產品線、健康養老產品線等，覆蓋全產業鏈。

3.3.陪伴類養老機器人

陪伴機器人可以實現對老人的關心、陪伴，以緩解老人的孤獨。空巢老人成為當代社會的普遍現象，在照料生活起居以外，關心、陪伴老人有利于其精神健康，因此陪伴在老齡生活中較重要。陪伴機器人可以幫助老年人緩解孤獨感和焦慮感，提供情感支持和社交互動，如聊天、游戲、視頻通話等。 目前國內針對老年人設計的陪伴機器人較少。我國制造陪伴機器人的企業，產品定位以兒童早教為主，對于養老領域的陪伴機器人僅有零星嘗試。根據相關產品的融資情況看，較多公司開發了通用的智能機器人/陪伴機器人，僅有少部分公司研發出老齡人口需求適配性較強的，可實現智能用藥、一鍵呼救、遠程監護、智能安防等功能的陪伴機器人。

目前國產陪伴機器人在功能層面有待升級。陪伴機器人可實現的功能可分類為幾個層級，基礎機器人可提供網絡、電話、交互、移動；升級版是增加智能健康管理功能；在此基礎上可增加智能安防家居聯動功能，實現居家智能化，最終深度運用人工智能技術，實現情感交互和家務服務。國內中瑞機器人公司針對老年人開發的陪伴機器人，可智能更換手爪實現生活物品抓取，目前僅在外形、動作層面實現了較高的擬人程度，人機交互體驗方面仍較不足。按照這一功能層級看，僅達基礎機器人功能標準，針對性的養老功能較欠缺。

若產品研發迭代充分，陪伴機器人的核心競爭優勢較難替代。陪伴機器人相較于傳統 AI 的文字、語音交互方式，情感識別、情感反饋能力更充分。陪伴機器人相較真人陪伴，可隨時提供穩定的支持，且可以提供專業的知識和建議。因此陪伴機器人同其他智能適老產品區別較大，其服務老年人的作用不可替代。 隨 AI 技術發展，養老機器人智能化程度將提高，應用場景將增加，針對老年人的陪伴屬性將增強，有望進一步滿足老年人的情感需求。交互性是陪伴機器人實現專業化發展的重要方面，隨語音、圖像識別技術乃至ChatGPT 等模型未來進一步發展，陪伴機器人的對話和服務的人性化程度將大幅提升。隨腦機接口等技術發展，護理機器人可以根據使用者的生理指標做出更準確與智能的判斷。