香港建筑工程建設需求及政策落地情況如何？

香港需求潛力或被低估，有望高質量快增長。

1.未來5-10年香港建設需求將加快釋放

隨著香港的“由治及興”，以往阻礙深港兩地合作以及港府推動大規模基礎設施建設 的問題得以有效解決，新的發展合力正在形成，未來需求有望不斷放量，這一點在近幾屆 香港政府施政報告中得到印證。在此我們以公屋（由政府等主導的公共房屋，類似內地公 租房）、醫院、北部都會區建設三個方面為例，可一定程度反映出其未來需求潛力，此前 市場對香港市場或存在一定低估。

公屋：預計未來五年供應量較上一個五年增幅超 50%，下一個五年仍將維持較快增長。 在上一任行政長官林鄭月娥 5 年任期內（2017-2022），香港累計完成 9.65 萬個公屋建設，較前一個五年增加 3 萬個。而新任行政長官李家超 2022 年 10 月施政報告顯示，未來五年 （2023-24 至 2027-28）香港將增加公屋供應約 15.8 萬個單位（其中包括全新的 3 萬個簡 約公屋），較上一個五年增幅超過 50%，力度明顯加大。中長期而言，根據香港《長遠房 屋策略》推算：“未來十年的公屋需求是 30.1 萬個單位，而目前政府已找到足夠土地，支 撐興建 36 萬個單位。”據此測算第二個五年公屋建設將達到 20.2 萬個單位，仍將維持較 快增長。

公屋：加快建設速度，更加青睞組裝合成模式。過去香港公屋輪候時間居高不下，為 加快公屋建設及供應速度，政府一方面推出全新的簡約公屋，另一方面規定在未來第一個 五年期落地的公屋必須采用裝配式設計，并在合適項目采用組裝合成模式，第二個五年落 地的公屋則要求不低于一半項目采取組裝合成模式。我們認為，鑒于香港政府對未來 10 年公屋建設力度加大，同時要求推廣組裝合成模式以加快建設速度，中國建筑國際目前正 持續推進的 MiC 模式有望充分受益。

醫院：兩個十年發展規劃分別提出新增 2000、2700 億港元投資。單就醫院建設這一 細分領域，2016 年香港發布第一個十年醫院發展規劃(2016-2025)，計劃投資 2000 億港 元，其中包括重建和擴建 11 間醫院，以及新建一間大型急癥全科醫院、三間社區健康中 心和一間支援服務中心工程項目，預計可增加超過 6000 張病床及逾 90 個手術室；2018 年香港政府在推行第一個十年醫院發展計劃各個工程的同時，已邀請醫管局籌備第二個十 年醫院發展計劃(2026-2035)，計劃將涵蓋 19 個工程項目，總投資約 2,700 億港元，全面 落成后可額外提供超過 9000 張病床及其他醫療設施，投資額較上一個十年增幅達到 35%。

北部都會區：全速造地建屋，有望成為香港建設發力新引擎。2021 年 10 月香港特區 政府提出了“北部都會區”概念，北部都會區在空間上包括元朗區和北區兩個地方行政區， 占地面積約 300 平方公里，北部都會區的發展，可為香港提供更多土地資源，在完善北部 地區基建網絡的基礎上擴大房屋供給，從而緩解港人最為頭疼的居住問題。新任行政長官 李家超 2022 年 10 月施政報告顯示，將全力推進北部都會區建設，區內已開展多項大型發 展項目，本屆政府會在不同環節提量、提速、提效、提質，將大型項目“生地”變“熟地” 由過去需時十多年大幅壓縮一半時間。并計劃在 2023 年成立專門發展“北部都會區”的 部門，并在年內制訂具體計劃和行動綱領。在重點工作方面，主要包括但不限于以下內容：

1）全速造地建屋，目標是五年內為所有發展項目啟動收地程序，十年內完成平 整新發展土地和落成新增單位各四成； 2）提高發展密度，善用土地資源，采用更高的地積比率，如住宅用地會以最高 地積比率 6.5 倍為指引（較早期新市鎮如沙田的 5 倍更高），而商業用地則為 9.5 倍； 3）開發產業用地，未來五年，產業用地將陸續推出，支援發展創科和其他產業； 4）建造亮點發展群，規劃多項亮點設施，帶動發展，提升生活質量。根據《北部都會區發展策略報告書》，現正進行規劃及發展的項目預計可增加約 35 萬 個住宅單位及 45 萬個工作職位，加上建議發展項目，估計整個北部都會區最終能容納約 250 萬居住人口（約占香港總人口 1/3）和提供約 65 萬個工作職位，其中包括約 15 萬個 創科產業職位，未來北部都會區建設有望為香港建設發展注入新引擎。

總體而言，未來數年香港建筑工程需求蛋糕有望持續擴容。香港建筑工程行業需求包 括政府工程、私人發展商工程及其他工程，具體而言：1）政府工 程方面，過去五年（2017-2021 年）香港政府基本工程開支維持在 701 ~869 億港元區間； 2）總工程產值方面，過去五年（2017-2021 年）香港主要承建商所完成建造工程名義總 值維持在 2300 ~2500 億港元之間。從增長潛力來看，香港特區政府財政 司司長陳茂波于 2022 年 11 月在建造研發論壇表示，基礎建設和建造業對香港經濟發展至 為重要，基建投資對經濟復蘇起關鍵作用。同樣據香港財政司官網司長隨筆欄目寫道；“預 計未來幾年每年的基本工程開支會超過 1000 億港元，香港整體工程總量將增至每年約 3000 億港元，較過去五年平均水平增幅將均達到 25%或以上。”

2.香港政策落地有跡可循，政府資金實力強勁

從歷史情況看，香港政府履約能力較強。香港特別行政區行政長官五年為一個任期， 回溯歷史上每個任期開始及結束的施政報告，每個任期開始做出的總體規劃均會在任期內 逐步推進。根據2021年香港施政報告顯示，過去四年《施政報告》（2017-2020）共提出 超過900項政策措施，當中96%已經完成或按序推進，成效顯著，例如上文提到的在過去 五年，政府五年任期內的公營房屋建屋量達96500個單位，較對前一個五年增加30000 個。

另外，從執行能力來看，香港政府財政實力較強，目前累計財政盈余接近 7000 億港 元。自香港統計處 1989 年有統計數據以來，香港政府在絕大部分年度實現財政盈余，僅 在疫情爆發的 2020 年出現較大幅度財政赤字，2021 年已實現財政盈余，期間累計實現財 政盈余達到 6945 億港元，此外香港保持財政及貨幣獨立，香港財政收入全部用于