鴻合科技發展歷程、主營產品、競爭優勢、股權結構及盈利分析

教育信息化領軍企業。

1、教育信息化龍頭，“一體兩翼”戰略引領發展

教育信息化龍頭企業，深耕教育行業 20 余年。鴻合科技成立于 1990 年，2000 年推出視 頻展臺產品，憑借技術升級和國內生產成本優勢，短期內實現對國外產品的進口替代并 形成較大的市場優勢，奠定了公司的技術基礎；2005 年在國內率先推出電子交互白板， 幾年內迅速占領市場并成為全球出貨量第一的公司，奠定了公司的市場基礎，同時，公 司逐步拓展海外市場，2010 年成立海外營業本部，2011 年，面向海外的自有品牌“Newline” 進入北美教育信息化市場；2012 年，智能交互平板生產線投產，奠定了公司產研一體化 基礎；2019 年正式在深交所上市；2020 年，公司開始向服務轉型，開啟教育服務元年； 2022 年，商用業務出表，公司全面聚焦教育行業，為教育行業用戶提供教育信息化產品、 綜合解決方案和智慧教育服務。

全面聚焦教育行業，“一體兩翼”戰略引領發展。鴻合科技自 2020 年開始全面聚焦教育 行業，啟動以產品和方案為核心、以“師訓服務”和“教室服務”為抓手的“一核兩翼” 發展戰略。

主營業務包括教育信息化業務和智慧教育服務業務，為教育行業用戶提供：1） 教育信息化硬件產品，主要包括智能交互平板、智慧黑板、互聯黑板及教學周邊產品等； 2）教育信息化軟件產品，包括鴻合π6 交互教學軟件、“鴻 U” 交互教學系統等；3） 教育信息化解決方案，結合軟硬件以及云平臺，包括鴻合智慧教室、鴻合高職教互動教 學解決方案等軟硬件集成。4）智慧教育服務，主要包括課后延時服務產品“ 鴻合三點 伴”和教師信息化素養培訓服務“師訓服務”。其中，教育信息化產品堅持自有品牌戰略， 產業布局國內外，以“鴻合 HiteVision”品牌覆蓋國內市場，以“newline”品牌覆蓋國外 市場。

公司擁有產研一體、渠道優勢、全球布局三大核心競爭優勢。1）產研一體化方面，2012 年，公司自主研發的智能交互平板生產線投產，成為集生產、研發、銷售于一體的專業 教育信息化裝備供應商，2015 年，公司深圳坪山生產基地落成投產，2020 年，公司安徽 蚌埠生產基地一期工程完工，目前公司擁有深圳和蚌埠兩大生產基地，年產能百萬套（臺）。 2）渠道方面，公司采取以經銷為主、直銷為輔的銷售模式，在全國擁有 7 個銷售大區， 并在全球構建了 4,000 多家經銷商和代理銷售網絡。形成了；3）產業布局國內外，公司 在 2010 年成立海外營業本部，開始構建面向北美、歐洲、澳洲、泛亞太地區業務管理架 構，目前已在海外擁有 8 家分支機構實行本土化運營。

2、股權結構清晰，核心團隊穩定，助力公司業績增長

股權結構清晰，邢修青、邢正為公司實際控制人。截至 2022 年 9 月，董事長邢修青直接 持有公司 0.5%股份，并通過鴻達成有限公司間接持有公司 17.17%股份，合計持股 17.67%； 邢正與邢修青為兄弟關系，邢正直接持有公司股份 13.72%；董事王京直接持有公司 14.22% 股份；副董事長張樹江與邢修青、邢正為一致行動人，張樹江直接持有公司股份 12.19%。 公司股權比例較為集中，大股東利益與公司綁定，利于公司戰略決策的指定，助力公司 長期發展。

股權激勵綁定核心員工與公司利益，助力公司業績長期增長。公司在 2019 年和 2022 年 分別開展兩次股權激勵，1）2019 年 9 月，公司發布股權激勵計劃草案，擬授予 311 人共 計 243.77 萬股限制性股票（占公司總股本的 1.78%），其中，激勵對象含公司董事、高管 共計 5 人，中層管理人員及核心骨干共計 306 人，授予價格為 30.49 元/股。2）2022 年 4 月，公司發布股權激勵計劃草案，擬授予 174 人共計 550 萬份股票期權（占公司總股本 的 2.34%），其中，激勵對象含公司董事、高管共計 5 人，核心管理人員及核心技術（業 務）骨干共計 169 人，授予股票期權的行權價格為 17.08 元/股。公司持續對核心員工進 行股權激勵，深度綁定核心員工利益，有利于公司吸引和留住核心人才，充分調動員工 積極性，同時彰顯了公司發展信心，有利于公司長期可持續發展。

3、業務結構不斷優化，盈利能力逐步提升

海外業務發力，2021 年營收和凈利潤雙重增長。2021 年公司實現 58.11 億元，同比+45.52%， 主要受益于公司積極整合內外部資源應對疫情不利影響、發揮海外本土化經營優勢積極 開拓海外市場，海外教育業務保持高速增長，2021 年公司海外業務實現營收 25.38 億元， 同比+91.15%。2021 年公司實現歸母凈利潤 1.69 億元，同比+107%，增速較高，一方面 是 2020 年基數較低導致，另一方面是成本下降和產品結構優化所致。

優化業務結構，聚焦教育主業，2022 前三季度公司業績高增。2022 年前三季度公司實現 營收 36.53 億元，同比-13.60%；實現歸母凈利潤 3.84，同比+176%。凈利潤高速增長， 主要因公司優化業務結構，其商用業務主體新線科技已于 2022 年 7 月變更為鴻合的參股 公司，不再納入合并報表范圍，一方面減少了虧損，另一方面此次變更給公司帶來較大 部分的投資收益。

毛利率、凈利率逐步修復，盈利能力大幅提升。2022 年前三季度公司實現銷售毛利率 28%， 同比+7.53pct，實現銷售凈利率 11%，同比+7.57pct。毛利率、凈利率實現較大幅度提升， 主要受益于面板價格持續下降以及出口海運費下行，導致成本有明顯下降。同時，公司 持續優化業務和產品結構，高職教等高毛利業務占比上升，也對盈利能力的提升作出一 定貢獻。分產品來看，2022 年上半年公司 IWB 產品、其他智能交互產品、智能視聽解決方案的毛 利率分別為 26.51%/30.51%/25.06%，同比分別+4.67pct/+10.77pct/+3.42pct；分地區來看， 2022 年上半年國內和海外業務毛利率分別為 25.07%/31.38%，同比分別+11.11pct/+2.33pct。

整體費用率穩中有降，費用控制能力穩定。2022 年前三季度公司的銷售費用為 3.19 億元， 同比-5.06%；發生管理費用 1.6 億元，同比+16.79%；發生財務費用-0.29 億元，同比-323.08%。 單季度來看，2022 年單三季度公司的銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為 7.95%/3.24%/0.31%，分別同比+0.78pct/+1.14pct/-1.10pct，總費用率為 15.21%，同比+1.6pct。 公司整體費用率保持穩定，展現較好的費用控制能力。

注重科技創新，持續加大研發投入。公司堅持自主研發，積極推進新技術在教育信息化 領域的應用，不斷加大研發投入推動產品創新升級，2022 年前三季度公司發生研發費用 1.64 億元，同比+4.46%。此外，公司注重研發人員團隊及研發基地建設，截至 2022 年， 公司在北京、保定、深圳、成都設置研發中心，專注于前瞻技術的研究，助力公司保持 領先優勢。公司研發能力屢獲認可，2022 年上半年，公司新增國內授權專利 104 件， 其中，發明專利 30 件、實用新型專利 55 件、外觀專利 19 件；國外授權專利新增 4 件； 公司新增注冊商標 94 件，其中，國內新增核準注冊商標 93 件，海外新增注冊商標 1 件； 公司新增軟件著作權登記 12 件。長期積累的技術和產品優勢，為公司未來發展及客戶 拓展打下堅實基礎，未來公司將專注教育領域的產品研發，助力公司保持競爭力。