中科曙光股權結構、產品體系及業績分析

全球高端計算機領先企業，“中科系”核心平臺。

1.核心信息基礎設施領軍企業，“中科系”計算體系核心平臺

曙光信息產業股份有限公司（以下簡稱“中科曙光”）成立于 1996 年，是我國核心信 息基礎設施領軍企業，在高端計算、存儲、安全、數據中心等領域擁有深厚的技術積淀和 領先的市場份額，并充分發揮超算優勢，布局高性能計算、云計算、大數據等領域的技術 研發，打造計算產業生態。

實控人為中科院，參控股多項中科系優質資產。公司實際控制人為中科院計算技術研 究所，通過公司大股東北京中科算源資產管理有限公司持有公司 16.35%的股權。作為中科 院頂級技術孵化平臺，公司控股及參股了海光信息、中科星圖、曙光云、中科方德、中科 三清、中科天機、曙光數創等多項優質資產，已步入收獲期。

管理層穩定，核心團隊從業經驗豐富。公司董事長李國杰博士為中國工程院院士， 1983 年畢業于北京大學計算機科學技術系，1995 年任曙光公司董事長兼總經理，曾于 1999 年 12 月至 2011 年 7 月擔任中科院計算所所長。公司總裁歷軍持有公司 2.88%股份， 是公司第一大個人股東。歷軍本科畢業于清華大學，1996 年加入北京曙光天演，長期在曙 光工作至今。管理層的高穩定性和高持股比例，有利于公司發展戰略的持續性和管理層工 作的積極性。公司的核心技術人員具備豐富的學術背景和從業經歷，團隊研究實力強勁。

2.“芯—端—云”全棧技術自主，從硬件供應商向解決方案廠商持續升級

全產業鏈布局。公司作為核心信息基礎設施領軍企業，基于高性能計算機業務的領先 優勢，積極向計算生態業務延伸布局，推出存儲、網絡安全、大數據、云計算等產品和解 決方案，完成了“芯—端—云”的全產業鏈布局。公司旗下子公司與參控股公司全方位覆 蓋了從上游 CPU 芯片、服務器硬件、I/O 存儲到中游云計算平臺、大數據平臺、算力交易 平臺以及下游云服務提供商，各業務板塊間可發揮協同效應。

3.商業模式日趨輕資產化，歸母凈利潤持續高增

乘國產化東風，業績快速增長。2018-2020 年，公司營業收入穩步增長，2021 年開 始，在國產化浪潮的推動下，公司營收快速增長，2021 和 2022 年增速分別達到 10.2%/15.4%。利潤端看，2018-2022 年公司實現歸母凈利潤 4.3/5.9/8.2/11.8 /15.4 億元，同 比增長 39.4%/37.9%/38.5%/31.3%。

信創驅動高端計算機業務快速增長。分業務營收占比來看，2018-2021 年，高端計算 機相關產品收入占比達 80%左右，存儲產品、軟件開發及技術服務分別占比 10%左右。 2022H1 ，公司高性能計算機/存儲產品/圍繞高端計算機的軟件開發、系統集成及技術服務 分別實現營收 42.2/4.4/3.6 億元。在信創、東數西算等政策驅動下，高性能計算機收入快速 增長，2022H1 增速達 42.16%，收入占比進一步提升至 84%。2022 年年報中，公司更改主 營業務分產品披露口徑為 IT 設備和軟件開發、系統集成及技術服務，營收分別為 114.5/15.6 億元。

毛利率提升，費用率保持穩定。得益于軟硬件結構調整，公司毛利率近年來逐步提 升，2018-2022 年毛利率分別為
19.1%/18.3%/22.1%/22.1%/23.7%/24.1%。費用率來看，公 司研發費用率 2020 年起提升較為明顯，2022 年研發費用率為 10.5%，銷售費用率則較為穩 定。