中科曙光發展歷程、股權結構、產品體系及營收分析

國內高性能計算領導者。

1、國產高性能計算領軍，發力云計算把握增量機遇

公司為國產高性能計算領軍企業。經歷 20 余年的發展，公司在高端計算、存儲、 安全、數據中心等領域積累了豐富的技術儲備，并深入布局智能計算、云計算、大數 據等領域，打造計算產業生態。公司在全國各省、自治區和直轄市均設立了分支機構， 擁有 5 個國際領先的智能制造生產基地、7 大研發中心。憑借在硬件基礎設施上深厚 的技術底蘊，公司逐步拓展“云計算+大數據+人工智能”增量業務，全國累計建成 50 余個城市云計算中心，初步形成規模性云數據網絡平臺，依托安全可信的城市云 服務體系，為政府和企業用戶提供云技術及相關服務。

公司的實際控制人為中科院計算技術研究所，通過北京中科算源持有公司 16.35% 的股權。公司的大股東為北京中科算源資產管理公司，中國科學院計算技術研究所全 資控股北京中科算源資產管理公司，為公司的實際控制人。全方位布局，上下游產業鏈打通。旗下子公司與參控股公司全方位覆蓋從上游 CPU 芯片、服務器硬件、I/O 存儲到中游云計算平臺、大數據平臺、算力交易平臺以 及下游云服務提供商。

核心團隊從業經驗豐富，研究實力強。公司董事長李國杰博士為中國工程院院士， 曾任中科院計算所所長，在公司任職已逾 16 年；公司的核心技術人員具備豐富的學 術背景和從業經歷，團隊研究實力強勁。

2、覆蓋完整的IT基礎架構產品線，提供通用與行業一站式解決方案服務

公司擁有完整的信息技術基礎架構產品線與服務，深耕 AI 智能計算、云計算、 大數據等領域。產品覆蓋通用以及 AI 專用智能服務器、高性能計算機、液冷機房硬 件設備、分布式存儲產品、網絡安全產品、大數據平臺、云計算平臺。 以客戶為中心，為用戶提供從標準硬件系統定制化開發到云數據產品一體化解 決方案。根據客戶需求的不同，不僅可以提供高效 IT 基礎設施系統的通用解決方案， 滿足用戶數字化轉型建設需求，也可以深入研究行業特性，打造與業務應用、數據安 全、運維管理緊密結合的行業解決方案。

3、國產化政策催化，核心業務穩定增長

營收凈利潤狀況良好，有望迎來高速成長。2019-2020 年，公司營業收入穩步 增長，2021 年開始，在國產化浪潮的推動下，公司收入高速增長，2021 和 2022Q3 增速分別達到 10.2%/13.6%。利潤端看，2019-2021 年公司實現歸母凈利潤 5.9/8.2/11.6 億元，同比增長 37.9%/38.5%/40.8%，多年增速保持在 30%以上。

分產品業務來看，高端計算機業務表現亮眼。公司業務結構保持穩定，其中高端 計算機（服務器）相關產品收入維持 80%的營業收入比重，存儲產品、軟件開發及 技術服務分別為 10%的營收占比。2022H1 公司高性能計算機/存儲產品/圍繞高端計 算機的軟件開發、系統集成及技術服務分別實現營收 42.2/4.4/3.6 億元，公司持續專 注于發展主營業務高性能計算機，在國家信創政策、國產替代催化下，高性能計算機 收入同比增長 16.7%，增長進一步加速。毛利率穩定增長，研發投入持續增加。毛利率來看，得益于公司軟硬件結構調 整，毛利率近年來逐步提升，2019-2022Q3 毛利率分別為 22.1%/22.1%/23.7%/24.1%。 期間費用來看，2019-2022Q3，期間費用整體與營業收入增長趨勢保持一致，銷售費 用率與管理費用率保持穩定。

高度重視研發投入，研發團隊迅速擴張。2019-2021 年公司研發投入持續增加， 2021 年投入 15.3 億元，增速達到 63.2%， 同時公司員工人數不斷增加，2021 年人 數增長較快，主要為技術人員增長。