當前港股市場資金流向結構及情緒面風險如何評估？

當前港股市場的資金流向呈現出內外資共振但結構分化的特征。從外資角度看，被動型資金的流入規模大于主動型資金，這表明全球資產配置中對港股的基準配置需求正在恢復，而非完全基于阿爾法收益的主動進攻。國際中介機構主要增持金融和可選消費板塊，反映出對低估值藍籌和消費復蘇邏輯的認可。相比之下，南向資金更側重于信息技術和可選消費，且在個股上對阿里巴巴、騰訊控股等科技龍頭表現出較強的增持意愿，體現了內地資金對科技成長性的偏好。

在情緒面風險評估上，當前市場存在明顯的過熱信號。港股賣空成交占比降至近三年5.4%的分位水平，意味著市場空頭力量極度萎縮，雖然這在短期內可能助推股價上漲，但也降低了市場的緩沖機制，一旦有利空消息，缺乏空頭回補的支撐可能導致劇烈波動。此外，恒生科技成分股的過熱比例高達80%，處于過熱區間，顯示科技股短期交易擁擠度較高。結合下周解禁規模回升至254.5億港元的供需壓力，市場在享受流動性紅利的同時，需高度警惕因情緒反轉和解禁拋壓帶來的階段性調整風險。投資者應關注成交量能否持續放大以承接解禁籌碼，以及美聯儲政策路徑是否出現新的變數。