博邁科如何受益于全球FPSO新建潮及訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化？

博邁科作為海工模塊制造龍頭，深度受益于全球FPSO新建潮及訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化。首先，從市場(chǎng)需求看，全球深水油氣產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，深水項(xiàng)目因單井產(chǎn)量高、碳強(qiáng)度低等優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)際石油公司中長(zhǎng)期增儲(chǔ)上產(chǎn)的重要方向。FPSO作為深水開采的核心裝備，其新簽訂單與油價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。隨著油價(jià)維持高位，巴西、圭亞那等資源國(guó)及國(guó)際油公司推進(jìn)FID，帶動(dòng)FPSO總包及上部模塊訂單釋放。據(jù)測(cè)算，2026-2028年全球年均FPSO上部處理設(shè)施市場(chǎng)約112-120億美元，市場(chǎng)空間巨大。

其次，從產(chǎn)業(yè)鏈地位看，F(xiàn)PSO制造端加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移，博邁科憑借臨港產(chǎn)能平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及大型項(xiàng)目履約能力，已切入MODEC、SBM Offshore等國(guó)際頭部總包商供應(yīng)鏈。2015-2025年間，博邁科至少承包了全球約56個(gè)FPSO項(xiàng)目中20個(gè)項(xiàng)目的上部模塊制造環(huán)節(jié)，顯示出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，從訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化看，公司正從“FPSO+LNG雙輪驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向FPSO主導(dǎo)。受俄羅斯Arctic LNG 2項(xiàng)目受阻影響，公司及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美、中東等優(yōu)質(zhì)區(qū)域市場(chǎng)。2022-2026年4月，公司獲取南美及中東地區(qū)訂單約70-76億元，F(xiàn)PSO訂單占比持續(xù)提升。特別是2026年3月與SBM Offshore簽署三年期戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，有望成為其在中國(guó)的核心模塊供應(yīng)商，這將為公司帶來穩(wěn)定的訂單來源和長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。此外，公司通過數(shù)字化管理提升毛利率，2025年毛利率修復(fù)至19.48%，盈利能力顯著增強(qiáng)，為業(yè)績(jī)釋放奠定基礎(chǔ)。