2026年上半年哪些行業(yè)或區(qū)域的企業(yè)面臨較高的評級調(diào)整風險？

根據(jù)2026年上半年的市場數(shù)據(jù)，評級調(diào)整風險主要集中在建筑裝飾、房地產(chǎn)及相關產(chǎn)業(yè)鏈，以及部分特定區(qū)域的城投平臺。

首先，從評級終止的行業(yè)分布來看，建筑裝飾行業(yè)是被終止評級企業(yè)存量債券規(guī)模最大的行業(yè)，顯示出該行業(yè)在評級調(diào)整中的集中性。此外，房地產(chǎn)主體中已有企業(yè)被終止評級，且地產(chǎn)類主體和地產(chǎn)鏈行業(yè)主體普遍存在商票逾期、非標逾期和發(fā)行利差較高的問題，面臨較大的評級調(diào)整風險。

其次，從非標逾期和票據(jù)逾期情況看，建筑業(yè)和租賃行業(yè)是商票逾期問題較為集中的領域。截至2026年5月，共有152家城投企業(yè)存在商票逾期，其中建筑業(yè)和租賃行業(yè)分別有90家和35家企業(yè)涉及。同時，發(fā)生非標資產(chǎn)風險的發(fā)債主體中，城投企業(yè)占比超過六成，表明城投平臺在非標風險方面較為突出。

最后，從發(fā)行利差角度觀察，吉林、陜西和遼寧省的城投發(fā)行利差超過200bp的債券余額占比排名前三，大連市、長春市和西安市的地市占比也位居前列。這些省份和地市的發(fā)行壓力較大，相關主體可能面臨更高的評級調(diào)整及流動性風險。投資者應重點關注這些區(qū)域和行業(yè)中的高利差主體，防范潛在的信用風險事件。