霍爾木茲海峽危機如何影響全球原油供需平衡及油價走勢？

霍爾木茲海峽是全球原油運輸的關鍵樞紐，2026年其通行受阻導致接近2000萬桶/日的原油及產品出口受限。盡管沙特、阿聯酋等國有管道繞行方案，但容量有限，僅能緩解部分壓力。國際能源署釋放4億桶戰略儲備，主要由中國、美國、日本承擔，按120天測算，每日可緩解約330萬桶缺口，但仍不足以完全彌補供應中斷。在地緣沖突持續背景下，中東產油國因庫容限制被迫減產，進一步收緊供給。需求方面，全球GDP增速約3.1%，發展中國家需求保持韌性，但高油價抑制了短期出行需求。綜合來看，調整后全球原油供需存在約630萬桶/天的缺口，導致2026年布倫特油價中樞顯著上行，預計運行區間在80-120美元/桶。