在地緣沖突緩和預期下，化工行業哪些細分品種具備長期配置價值？

在地緣沖突格局未根本改變，且部分供應鏈受物理阻隔影響難以短期恢復的背景下，化工行業存在具備長期配置價值的細分方向。報告重點提及氦氣、生物柴油及農化三大板塊。 首先，氦氣作為天然氣的副產品，其全球供應核心在卡塔爾，也是中國的主要來源國。歷史經驗表明，在重大地緣沖突期間，氦氣往往表現出最大的價格彈性。即便霍爾木茲海峽恢復通航，全球氦氣市場仍可能面臨2-3個月的緊缺期，供需錯配帶來的價格上行空間值得關注。 其次，生物柴油板塊受益于歐洲能源安全戰略。歐洲航空燃油大量依賴經過霍爾木茲海峽的運輸，地緣風險促使歐洲擴大生物柴油（SAF）的推廣與應用。長期來看，生物柴油已進入量價齊升的邏輯區間，不僅受原油價格波動利好，更受政策驅動的需求增長支撐。 最后，農化板塊遵循“糧食-化肥”的傳導周期。油價上漲及地緣沖突直接推高糧食價格，而歷史上糧食價格上漲后的1-2年通常是農化品的大周期。這一邏輯將導致國內外化肥價差擴大及農藥需求增長。具體受益方向包括磷化工、鉀肥以及農藥板塊，這些品種在糧食安全背景下具備較強的防御性與成長性。 相關受益標的包括廣鋼氣體、九豐能源、金宏氣體（氦氣）；卓越新能、嘉澳環保、海新能科、山高環能（生物柴油）；云天化、興發集團、云圖控股（磷化工）；東方鐵塔、亞鉀國際（鉀肥）；揚農化工、紅太陽（農藥）等。