醫(yī)藥行業(yè)2025年中報總結(jié)：持續(xù)看好創(chuàng)新藥、AI醫(yī)療、腦機(jī)接口等方向.pdf
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醫(yī)藥行業(yè)2025年中報總結(jié)：持續(xù)看好創(chuàng)新藥、AI醫(yī)療、腦機(jī)接口等方向。我們選取了362家醫(yī)藥上市公司(包含科創(chuàng)板），2025H1收入總額10845億元(-2.1%）；歸母凈利潤1036.4億元(- 1.1%）；扣非歸母凈利潤889.05億元(-9.4%）。主要剔除了在2024-2025H1提取巨額商譽(yù)減值損失的企業(yè)、ST類 、新三板、北交所和2024H1以后上市的公司。2025H1實(shí)現(xiàn)收入正增長的公司有157家，占比43%；歸母凈利潤正增 長的公司有161家，占比44%。分季度來看，25Q2收入同比下降，歸母凈利潤同比略降。25Q1/Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入 5431/5415億元(-3.4%/-0.8%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤515/522億元(-1.5%/-0.7%）；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤463/426億 元(-6.1%/-12.7%）。受政策、宏觀環(huán)境影響，2025H1業(yè)績有所承壓。
25年板塊分化繼續(xù)向縱深發(fā)展。A股藥品（創(chuàng)新藥及制劑）板塊2025H1收入1946億元(-2.0%），歸母凈利潤258億 元(+1.2%），扣非歸母凈利潤242.3億元(-3.2%）。醫(yī)療器械2025H1收入968億元(-5%），歸母凈利潤186億元(- 16.9%），業(yè)績有所承壓。CXO2025H1實(shí)現(xiàn)收入448.5億元（+13.8%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤113.1億元（+64.6%）； 實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤總額78.6億元（+24.1%）。原料藥2025H1原料藥板塊實(shí)現(xiàn)收入528.8億元（基本持平）；實(shí)現(xiàn)歸母 凈利潤81.6億元（+19.1%）；扣非歸母凈利潤79.1億元（+27.0%）。生命科學(xué)上游2025H1收入39億元（-1.8%） ，歸母凈利潤2.7億元（-3.6%），扣非歸母凈利潤1.6億元（+1.3%）。醫(yī)療服務(wù)2025H1收入總額283億元（+0.9% ），歸母凈利潤36.4億元（-10.2%），扣非歸母凈利潤35.3億元（-5.5%）。血制品剔除華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)后，7家 血液制品上市公司2025H1年收入總額約為117億元(-0.3%)，歸母凈利潤總額約27.14億元(-14.4%)，扣非歸母凈利 潤26.18億元（-10.3%），若加回資產(chǎn)/信用減值損失，并扣除投資/公允價值變動收益，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤24.30億 元（-10.8%）。零售藥店2025H1收入總額578億元（+0.1%），歸母凈利潤25.5億元（+0.9%），扣非歸母凈利潤 24.8億元（+3.5%）。醫(yī)藥分銷2025H1年收入總額4045.7億元（+0.9%），歸母凈利潤88.5億元（+12.4%），扣 非歸母凈利潤58.3億元（-21.0%）。中藥2025H1收入總額1730億元（-4.8%），歸母凈利潤220.5億元（+0.6%） ，扣非歸母凈利潤189.7億元（-8.9%）。制藥裝備及耗材2025H1年收入總額4045.7億元（+0.9%），歸母凈利潤 88.5億元（+12.4%），扣非歸母凈利潤58.3億元（-21.0%）。疫苗2025H1實(shí)現(xiàn)收入105億元(-58.0%），歸母凈利 潤-5億元(-116.0%）。
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