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匯聚科技研究報告：精密線纜解決方案商，立訊控股賦能“數據中心+汽車”業務發展。匯聚科技是一家定制電線互連方案供應商，立訊精密是控股股東。公司成立 于 2017 年，并于 2018 年上市。2022 年，立訊精密通過其境外全資子公司 收購匯聚科技 74.67%股權，成為公司控股股東。公司業務布局多元，形成 電線組件、數字電線及服務器三大板塊，服務于電信、數據中心、工業、醫 療及汽車領域。FY2024 公司營業收入 73.9 億港元，同比+53.1%；毛利潤 10.8 億港元，同比+58.6%；凈利潤 4.5 億港元，同比+62.7%，業績提升主 要系數據中心、網絡電線、特種線與服務器等分部的收益增加。

AI 市場強勁增長推動公司 AI 相關業務發展。IDC 數據顯示，全球 AI 市場正 經歷強勁擴張，2024 年 AI 相關投資達 3,158 億美元，預計 2028 年將突破 8,159 億美元。AI 算力維持景氣將深度賦能公司相關業務：1）電線組件業 務下的數據中心分部受益于 AI 算力需求增長，FY2024 營收 12.14 億港元， 同比+53.4%，高速連接組件（如 SFP、SAS 等銅制組件與各類光纖組件） 需求持續釋放；2）數字電線業務中網絡電線與特種線營收協同躍升， FY2024 分別為 11.8 億（yoy+49.6%）、2.4 億港元（yoy+207.8%），AI 驅動數據中心升級與基建擴張，拉動網絡電線 Cat 7/7A 高速電線及特種線 需求提升；3）服務器業務 FY2024 營收 31.9 億港元，同比+42.9%，占公 司總營收 43.1%，精準卡位 AI 服務器高增長賽道，成為公司收入新支柱。 三大業務協同共振，承接全球算力投資擴張紅利。

智能汽車線纜升級加速，立訊精密收購萊尼助推公司汽車業務協同發展。全 球汽車智能化進程加速對高速、高帶寬汽車數據電纜需求顯著增加， Research and Markets 預計 2034 年全球汽車數據線規模達 297 億美元。 控股股東立訊精密于 2024 年 9 月決議對全球汽車線束巨頭萊尼（Leoni AG）進行戰略收購，截至 2025 年 7 月 10 日，除印度相關主體外，其余標 的交割工作已完成，萊尼汽車電纜解決方案業務部（Leoni K）已在公司領 導下開展運營。Leoni K 2023 年營收約為 14.64 億歐元，凈虧損 0.13 億歐 元；2024 年 Q1 營收約 3.63 億歐元，并成功扭虧為盈，凈利潤達 658 萬歐 元，后續將通過產能優化與成本管控等措施，全面改善經營狀況。另一方 面，公司結合萊尼在線束研發經驗、優質海外客戶與全球產能布局方面的深 厚優勢，有望強化在智能汽車核心供應鏈上的全球競爭力。