手術機器人行業深度報告：革命性外科手術工具，國產手術機器人進入高速發展階段.pdf

手術機器人行業深度報告：革命性外科手術工具，國產手術機器人進入高速發展階段。

手術機器人逐步成熟，多種類型機器人爭相涌現

手術機器人屬于醫療機器人的一種，用于手術影像導引和微創手術。手術機器人的應用有助于解決傳統開放式手術中定位精準度 低、手術耗時過長和缺乏三維高清圖像視野等問題，且具有手術成功率更高、創傷面積更小、出血量更少和恢復速度更快的優勢， 并可以減少醫護人員輻射暴露。目前已經有腔鏡手術機器人、骨科機器人、泛血管機器人等多種類型，根據弗若斯特沙利文估算， 2024年手術機器人全球市場規模超過200億美元，我國手術機器人市場規模也超過100億元，且仍處于高速增長的態勢。

手術機器人市場空間廣闊，國產替代正當時

中國腔鏡手術機器人輔助手術和骨科手術機器人輔助手術的滲透率均處于較低水平，2020年滲透率均不到1%，預計2026年有望 達到接近3%的水平，相比于美國仍處于較低水平，未來仍有很大的提升空間。目前手術機器人輔助手術大部分仍需患者自付，預 計未來隨著手術機器人輔助手術逐步進入醫保，滲透率有望加速提升。目前我國國產手術機器人相比進口產品，價格優勢顯著， 隨著產品力的提升，進口取代空間廣闊。

他山之石：直覺外科公司復盤

直覺外科成立于1999年，是機器人輔助微創手術領域的領導者，以達芬奇手術系統為核心產品，完成了美國市場為主導并逐步向 歐洲、中國等地區滲透的全球化布局。公司“系統+耗材+服務”的商業模式，奠定業績長期發展的基礎，耗材收入占比持續提升， 帶動公司業績整體快速提升，從2000年開始產生營業收入，一直到2024年，全年收入達到83.52億美元，復合增速達到26.99%。 公司從2004年開始實現扭虧為盈，到2024年，全年歸母凈利潤達到23.23億美元，從2005年到2024年，復合增速達到25.95%。公 司目前市值超過1700億美元，作為全球的手術機器人頭部企業，市場也給予公司較高的估值水平。