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華中數控研究報告：國內高端數控系統先鋒，助力機床產業強鏈補鏈。專注中高端數控系統，堅持“一核三軍”戰略目標。華中數控成立于 1994 年，深耕行業 近三十年，以數控系統技術為核心，以機床數控系統、工業機器人與智能產線、新能源汽 車配套為三個主要業務板塊，其中數控系統和機器人貢獻主要營收。公司脫胎于華中科技 大學，具有三十年的技術積累和傳承底蘊，管理層技術積累深厚。

2030 年我國數控系統市場有望達 270 億元，中高端數控系統國產替代空間廣闊。數控系 統是數控機床的“大腦”，占數控機床成本 20%左右。制造業轉型升級推動我國數控機床 產量逐年增長，數控化率從 2018 年的 29.6%逐漸提升至 2021 年 36.2%，相比日本 80% 以上的數控化率仍有提升空間。我們預計隨著機床市場規模擴張、數控化率提升以及數控 系統成本占比提升，到 2030 年我國數控系統市場有望達 270 億元。2022 年發那科、西 門子、三菱數控系統在我國的銷量市占率合計 45%，銷售額市占率合計 67%，占據絕大 部分市場。未來隨著國產數控系統性能提升，以華中數控為代表的國產系統商市占率有望 提升，中高端數控系統國產替代空間廣闊。

專注技術研發，填補國內五軸高端數控系統的空白，獲得下游客戶廣泛認可。華中 8 型數 控系統與德國、日本等國家的高性能數控系統功能全面對標，標準型產品 600 余項功能對 標匹配度達到 100%，高檔型 1900 余項功能對標匹配度超過 98%。華中 9 型數控系統實 現了新一代人工智能和 AI 芯片技術融合，是世界首臺具備自主學習、自主優化補償能力的 智能數控系統。下游應用領域廣泛，產品憑借專業性能和可靠性客戶認可度不斷提升。

定增助力機器人升級擴產，積極拓展新能源領域。2022 年公司機器人本體業務收入 3.34 億元，銷量相比國內頭部企業仍有差距，下游主要集中在消費電子和家電等行業。公司是 國內少數在機器人關鍵部件（控制系統、伺服驅動、電機、本體和工藝軟件）具有完全自 主創新能力的企業，核心自主創新占比超 80%，盈利能力高于行業平均水平。定增項目建 設完成后，公司將達到 20000 套工業機器人年產能，打破產能限制，向新能源等高景氣賽 道拓展。