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北路智控（301195）研究報(bào)告：聚焦智能礦山建設(shè)，高景氣度快速成長(zhǎng)。公司成立于 2007 年，專業(yè)為礦井提供系列智能礦山系統(tǒng)及智能化礦井綜合解 決方案，形成包含智能礦山通信、監(jiān)控、集控及裝備配套四大類系統(tǒng)的較完善 產(chǎn)品體系。公司產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于多種煤礦生產(chǎn)作業(yè)場(chǎng)景，可有效提升煤礦生產(chǎn) 的自動(dòng)化、信息化、智能化水平，實(shí)現(xiàn)煤礦生產(chǎn)的安全提升、減員增效及節(jié)能 降耗。2018-2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入 CAGR 達(dá) 41.13%，扣非歸母凈利潤(rùn) CAGR 達(dá) 55.43%。2019-2021 年，公司毛利率維持在 50-60%，盈利能力較強(qiáng)。

煤礦智能化升級(jí)改造需求旺盛，萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)前景廣闊

煤炭是我國(guó)能源體系的支柱，煤炭行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其智 能化建設(shè)直接關(guān)系我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生產(chǎn)智能化的進(jìn)程。目前，我國(guó)煤礦智 能化建設(shè)尚處初級(jí)階段，僅有少量煤礦實(shí)現(xiàn)了局部生產(chǎn)環(huán)節(jié)的智能分析及決 策控制，距智慧礦山建設(shè)目標(biāo)甚遠(yuǎn)，存在著大量的升級(jí)改造需求。根據(jù)安永（中 國(guó)）企業(yè)咨詢有限公司發(fā)布的《智慧賦能煤炭產(chǎn)業(yè)新萬(wàn)億市場(chǎng)》，我國(guó)煤礦智 能化建設(shè)將創(chuàng)造萬(wàn)億級(jí)的廣闊智能礦山領(lǐng)域市場(chǎng)。

產(chǎn)品與技術(shù)不斷創(chuàng)新發(fā)展，全面服務(wù)煤礦生產(chǎn)企業(yè)和煤礦裝備企業(yè)

作為專精特新小巨人企業(yè)，公司持續(xù)創(chuàng)新，不斷加大研發(fā)投入，參與了多項(xiàng)國(guó) 家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。截至 2021 年 12 月底，公司擁有 152 項(xiàng)軟件著作 權(quán)和 64 項(xiàng)專利，形成了運(yùn)用于智能礦山領(lǐng)域的 12 項(xiàng)核心技術(shù)。服務(wù)與模式 上，公司利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)新性地將服務(wù)對(duì)象拓展到煤礦裝備企業(yè)，能夠?yàn)槠洚a(chǎn) 品提供高度定制化的智能化升級(jí)方案，從而有效提升礦山裝備的智能化程度， 公司與國(guó)內(nèi)大型煤礦裝備廠家鄭煤機(jī)、三一重裝的采/掘裝備相結(jié)合，提升采/ 掘工作面自動(dòng)化、智能化程度，建立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。