騰訊控股-0700.HK-深度報告：重構AI研發體系，深耕辦公Agent新入口.pdf

全球科技巨頭正加速布局AI Agent領域，辦公場景成為大模型落地的核心戰場。騰訊控股通過重構AI研發體系，確立了“基礎模型統一、應用產品分層”的組織架構，旨在通過混元Hy3模型與WorkBuddy應用的協同，搶占辦公Agent新入口。

組織架構重構與研發協同

騰訊將大語言模型部與多模態模型部合并為基礎模型部，由首席AI科學家統一負責，實現算力、數據及模型研發的集中化管理。應用層則保留WorkBuddy、元寶等多產品賽馬機制，通過Co-Design機制連接模型與產品，確保真實任務數據反哺模型優化。這種架構既提升了基礎研發效率，又保持了應用創新的靈活性。

Hy3模型與WorkBuddy的飛輪效應

混元Hy3模型采用MoE架構，側重Agent執行能力與推理性價比，而非單純追求參數規模。其與WorkBuddy形成“模型提升-產品應用-數據反饋”的協同飛輪，顯著提升了辦公任務解決率。然而，當前階段仍需通過補貼培育用戶習慣，對新業務利潤率造成短期壓力，商業化閉環有待付費數據驗證。

競爭格局與生態優勢

國內辦公Agent競爭聚焦于任務執行、生態集成及企業落地。WorkBuddy憑借騰訊生態協同（微信、騰訊文檔等）、消費級運營能力及先發數據積累，構建了差異化優勢。相比騰訊會議的社交網絡效應，WorkBuddy更依賴工作流嵌入形成的遷移成本壁壘。未來，隨著移動端擴展及微信Agent的潛在開放，騰訊有望進一步鞏固其在辦公智能體領域的領先地位。