匯聚科技-1729.HK-公司深度報告：數據中心互連能力持續外延，收購萊尼打開成長空間.pdf
- 上傳者：風**
- 時間：2026/08/11
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匯聚科技正從傳統電線組件供應商升級為覆蓋數據中心、AI服務器、汽車電纜及上游銅線能力的綜合連接解決方案平臺。2025年，公司服務器業務收入占比提升至59.6%，成為第一大收入來源，主要受益于AI算力需求驅動下的數據中心基礎設施擴張。
電線組件業務作為傳統優勢板塊，仍提供穩定收入基本盤。數據中心規模擴張與醫療設備需求增長帶動了光纖互連及精密互連組件的需求，推動該業務向高規格、高附加值產品升級。數字電線業務雖受網絡電線短期承壓影響，但特種電線在工業通信及軌道交通領域的逆勢增長，正在實現業務內部結構的優化。
通過收購Leoni Kabel，公司切入汽車電纜、充電電纜及工業電纜領域，借助Leoni的全球業務基礎完善汽車供應鏈布局，把握汽車電動化與智能化帶來的高壓線纜及充電設施增長機遇。盈利預測顯示，公司未來幾年營收與凈利潤將保持較快增長，估值水平低于行業可比公司平均，具備較好的成長性與投資價值。
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