電力行業專題：電價周期觸底，人工智能等發展打開需求空間.pdf

全球新能源汽車銷量持續攀升，動力電池作為核心環節正迎來新一輪技術迭代與產能擴張期...不對，應切入電力主題。

2026年上半年，中國全社會用電量累計50999億千瓦時，同比增長5.3%，其中數據中心及充換電服務業用電增速分別達到41.4%和57.1%，成為拉動用電增長的核心引擎。與此同時，受新能源全面入市及項目收益率下降影響，風電和光伏新增裝機同比大幅減少，電力邊際供需格局由寬松向緊平衡轉變。

在厄爾尼諾現象導致夏季高溫負荷前置的背景下，廣東、浙江、江蘇等多地現貨及月度交易電價出現觸底反彈信號。發電側議價權提升，煤價企穩為中長協電價提供支撐，火電企業盈利能力有望修復。水電板塊受益于來水偏豐，業績實現高增；核電則因可持續發展電價機制的推廣及密集投產期到來，盈利中樞趨穩。

報告重點分析了“算電協同”與“綠色甲醇”兩大新興趨勢。AI算力爆發推動數據中心用電需求激增，預計2030年占比將達6%。通過綠電交易、直連及源網荷儲一體化，數據中心實現降本，新能源獲得穩定消納。綠色甲醇方面，受IMO凈零框架驅動，航運燃料替代需求打開成長空間，電制甲醇成本隨綠電下降而優化，多家企業布局全產業鏈。整體來看，電力行業正迎來價值重估機遇。